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El subgobernador del banco central mexicano anotó que el crecimiento de la economía está ahora más cercano a un estancamiento “mucho más crónico”, o cerca de una recesión. Habría que ver cuánto dura, agrega.

Con la base de la expectativa del Banco de México (Banxico) de que la economía del país crecería en 2025 en 0.6% en su estimado puntual, con un rango que va desde una contracción del 0.2% hasta una expansión de 1.4%, Jonathan Heath, subgobernador del banco central señala que el PIB está más cerca del 0%.

“Mi opinión es que el crecimiento del año está más cerca de cero de lo que estábamos antes; en otras palabras, ya entramos en una recesión, o cerca de una recesión, y habría que ver cuánto dura, (…) o es un estancamiento mucho más crónico.

“Pero el crecimiento para todo el año se ve muy difícil que esté en 0.6% (más bien) es para abajo”, declaró Heath al medio Arena Pública.

El funcionario no es el único con esta previsión: A mediados de marzo, el banco de inversión suizo UBS recortó el PIB de México para este año de 1.0% hasta 0%, excluyendo los impactos tarifarios de EU. Banamex había hecho lo mismo, pero recién ayer, debido a la exención de México de los aranceles recíprocos de Trump, indicó que ahora el rango de sus proyecciones es más amplio por el factor de incertidumbre posterior al 2 de abril, por lo que ahora va desde una contracción del 0.1% o un crecimiento de 0.6%.

El mes pasado, 42 grupos económicos que participaron en el sondeo mensual de Banxico ajustaron su proyección de crecimiento de 0.81% a 0.50%.

El Indicador Oportuno de la Actividad Económica (IOAE) estima tasas mensuales de crecimiento positivas para México en enero y febrero, pero su estimado anual de febrero, o medido contra igual mes de 2024, arrojó ya un descenso de 0.7%, con retrocesos de 2.1% para las actividades secundarias, o Sector Industrial, y una expansión de 0.4% para el Sector de los Servicios.

El subgobernador Heath, también miembro del Comité de Fechado de Ciclos de la Economía, precisó a Arena Pública “hay que tener cuidado y no declarar que estamos en recesión antes de que lo afirmen los datos duros”.

Heath hizo una semejanza con la situación de la economía de México en 2019, aunque hoy con la suma de nuevos desafíos. El mayor desafío económico que enfrenta el gobierno de Sheinbaum es el estancamiento o, peor aún, una contracción de la economía.

“Ahora enfrentamos la renegociación del TMEC. Dime qué empresario va a querer invertir sin saber cuáles son las nuevas reglas del juego (…) Lo peor es que se cambien las reglas, allí no hay espacio para la inversión. Estamos en una incertidumbre de ese tipo”.

Un recorte más a la tasa de 50 pb

Heath dijo en la entrevista que hay espacio para un recorte más en la tasa de interés de 50 puntos base, aunque el margen se reduce y posteriormente serian ajustes de 25 pb, con posibles pausas.

Dijo que el factor que lo convenció para reducir la tasa en línea con el resto de la Junta en la pasada reunión de política es que “ha aumentado mucho la probabilidad que ya estemos en recesión”.

Afirmó que no es que se dé prioridad al crecimiento económico por encima de la inflación, sino que “el solo hecho de que la economía está entrando en recesión, ayuda al proceso desinflacionario y no se necesita una postura monetaria tan restrictiva”.

Consideró que en materia de inflación, ahora los precios de los servicios deben responder bajando mucho más ante las condiciones cíclicas de la economía “y porque hay una gran cantidad de indicadores del mercado laboral que están perdiendo fuerza”.

La apuesta es que la desinflación de los servicios va a ser mayor que el rebote de las mercancías, consideró.

En materia de remanentes, Heath declaró: “Debería ser lo más cercano a un estudio técnico, en lo posible”. Dijo que Banxico hizo un estudio desde el 2021 para examinar este asunto. “Si tenemos bien establecidos los lineamientos (de la administración de los remanentes), la discusión es técnica, no política”.

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