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Si bien el sector goza de atractivos fundamentales al cierre del 2022 y no presenta exposición a la banca regional de EUA, será clave evaluar sus resultados, rentabilidad, valuación de activos y morosidad en el arranque del 2023. Silicon Valley Bank puso en el radar al sector bancario a nivel global
Grupo Financiero Monex:
En los últimos días, los mercados financieros globales y locales (principalmente el sector bancario) han presentado un importante periodo de volatilidad ante el posible riesgo sistémico ocasionado por los bancos regionales en EUA, donde destaca el cierre de Silicon Valley Bank (SBV).
Sin embargo, nos gustaría destacar que el Sector Financiero, o los bancos en México, gozan de atractivos fundamentales y no presentan exposición a la banca regional en EUA.
Durante 2023, el Sector Bancario en México ha presentado un rendimiento promedio en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) de 5.3%. Sin embargo, desde la noticia del SVB éste ha presentado un retroceso de 4.1%.
Particularmente, GFNorte, Gentera y BanBajío han liderado las pérdidas con caídas de 8.6%, 6.7% y 5.4%, respectivamente. Le siguen Banco Regional, Santander e Inbursa, con retrocesos de 4.9%, 0.1% y 0.8%, en cada caso.
Postpandemia
En los últimos dos años, en medio de los estragos de la Pandemia, el sector ha presentado un favorable desempeño por los siguientes factores:
1) Mayores Tasas de Interés, lo que se traduce en mejores niveles de rentabilidad (ROE, o Rentabilidad Financiera promedio actual de 18.4% frente al nivel de16.0% de 2019)
2) El atractivo crecimiento de la Cartera de Crédito
3) Un prudente Índice de Morosidad.
Si bien existen estos favorables fundamentales, será clave evaluar la valuación de posiciones en ciertos activos (bonos) en los próximos trimestres.
Tasas altas mejora expectativas
Desde junio del 2021, Banxico ha realizado incrementos consecutivos a la Tasa de Referencia con incrementos desde entonces de 675 puntos base, y para el 2023, estimamos que la Tasa de Referencia se ubique en 11.50% desde el nivel de 11% actual.
Previo a la noticia de SVB, el consenso estimaba tres incrementos adicionales a la tasa por parte de la Reserva Federal de EUA (FED). Sin embargo, se han modificado las expectativas.
En México, será importante evaluar si Banxico mantendrá el diferencial de tasas con movimientos superiores a los de la FED. O, en su caso, realizará movimientos de menor proporción a lo previsto.
Cabe recordar que la inercia de inflación en ambos países es muy distinta.
Consideraciones
De aquí en adelante, será clave evaluar al Sector Financiero y al Sector de Bancos.
*En el corto plazo podría persistir el entorno de volatilidad, sin embargo, mantenemos una visión estable para el sector de Bancos en México.
*Si bien el sector goza de atractivos fundamentales al cierre del 2022 y no presenta exposición a la banca regional en EUA, será clave evaluar sus resultados, rentabilidad, valuación de activos y morosidad en el arranque del 2023.
*El efecto de Silicon Valley mantendrá al sector bancario global y local con una clara atención, pero también es bueno señalar que el tema regional de EUA esta focalizado. En el ámbito local, será importante evaluar las cifras corporativas de los Bancos al primer trimestre de 2023.
