Tiempo de lectura aprox: 1 minutos, 55 segundos
La actividad de la economía mexicana fue débil a principios de año, con una ligera recuperación al finalizar el periodo. La industria tendría sus alicientes en la construcción y las manufacturas, aunque el dinamismo en los servicios tardaría más en llegar, ante resultados mixtos en materia de consumo, como los indicadores del empleo, las remesas y el crédito.
Las empresas más relevantes de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) resentirían la debilidad que mostró la economía nacional en el arranque del año, lo que se traduciría en una contracción de sus utilidades netas de 2.6% a tasa anual en el primer trimestre, en comparación con el mismo lapso de hace un año.
Una nota del Grupo Financiero Banorte hacia clientes, indicó el lunes que si bien las compañías con acciones en la bolsa local observaron una tendencia de rentabilidad por sus “constantes iniciativas de eficiencia operativa”, enfrentaron a la par desafíos. Entre ellos, destacaron el aumento de los costos laborales y la incorporación del Impuesto Especial sobre Producción y Servicios (IEPS) dentro del sector refresquero.
También se sujetaron a mayores costos de energéticos y de algunas materias primas, además de la apreciación promedio de un 14.0% en el tipo de cambio peso dólar en los últimos 12 meses, “lo que jugará en contra de las empresas dolarizadas”.
Las empresas que cotizan en la BMV comenzaron a enviar sus resultados financieros a los inversionistas desde la semana pasada y finalizará hasta el 31 de abril.
El conjunto de 32 empresas de la muestra de Banorte, la mayoría representativas del índice líder de la BMV, el S&P/BMV IPC, registrarían además un crecimiento de 1.0% anual en sus ingresos y de 4.0% en sus flujos de operación o EBITDA.
El margen EBITDA, por su parte, se expandiría en 63 puntos base frente al mismo lapso del año pasado, alcanzando niveles de 21.7%, aunque caería 44 puntos base si compara frente al cuarto trimestre del 2025. “Estimamos que este trimestre poco menos del 50% de las empresas mostrarán una recuperación en márgenes operativos”, agregó.
Menores pérdidas
La contracción en las utilidades netas notaría la falta de ingresos extraordinarios, como lo que ocurrió en el primer trimestre del año pasado, cuando la cementera trasnacional de origen regiomontano Cemex, como uno de los ejemplos más representativos, vendió sus operaciones en República Dominicana.
Asimismo, Banorte tomó en cuenta el efecto de una modesta ganancia de 0.4% a tasa trimestral en el tipo de cambio sobre el valor de la posición dolarizada de los balances de las compañías. Esto último resultaría en ganancias cambiarias o menores pérdidas que el año anterior.
“De confirmarse nuestros estimados, la valuación del IPC con el múltiplo FV/EBITDA permanecería prácticamente estable, en 6.0x”, mencionó. El factor FV/EBITDA considera las utilidades operativas de las compañías eliminando amortizaciones y depreciaciones por ser conceptos virtuales. Además, considera el numerador valor de las empresas y su deuda neta.
Los sectores ganadores del periodo enero a marzo serían la Minería y el Comercial, destacando también la recuperación en rentabilidad del Cemento y Telecomunicaciones, de acuerdo con la entidad.
A nivel nacional, las industrias estarían apuntaladas por la construcción y las manufacturas, estas últimas apoyadas por una demanda robusta desde Estados Unidos, puntualizó el ejercicio de Banorte. El dinamismo en los servicios tardaría más por “fundamentales mixtos” para el Consumo, donde sobresalen los indicadores de empleo, las remesas y el crédito.
