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La aversión al riesgo impulsó a los inversionistas internacionales a reducir sus posiciones en activos de mercados emergentes, incluyendo México, destino que no reporta entradas de flujos en valores del Gobierno desde marzo. Se trata de la mayor estampida en lo que va del 2025
Cifras del Banco de México (Banxico) y de Banco Intercam arrojaron que durante el mes pasado hubo una salida de flujos de inversión extranjera en papeles gubernamentales del orden de los 46,400 millones de pesos (mdp), la mayor estampida en lo que va del año.
Mientras que en enero se reportaron minusvalías del orden de los 20,700 mdp, estas fueron ampliamente compensadas por el ingreso de flujos por 49,100 mdp durante febrero, y de 17,200 mdp en marzo. En abril, sin embargo, los inversionistas internacionales nuevamente deshicieron posiciones en bonos del Gobierno mexicano, por un monto de 27,800 mdp.
El desempeño de la tenencia de valores gubernamentales en manos de extranjeros apunta a que podría suscitarse más nerviosismo durante este mes, cuando los datos incorporen las repercusiones del conflicto bélico entre Israel e Irán. El proceso ha tomando un nuevo cariz por la reciente incorporación del presidente de EU, Donald Trump, que exigió la rendición incondicional de Irán, y la reacción consecuente de parte del líder supremo iraní Alí Jamaneí.
Al cierre de mayo, el saldo de instrumentos del Gobierno en manos de extranjeros sumó 1.795 billones de pesos, mientras que para el corte del 9 de junio, la cifra más reciente del Banxico, situó en 1.787 billones.
Intercam señaló que, de manera desagregada, el portafolio de los inversionistas extranjeros con participación en instrumentos de deuda gubernamental reportó una salida de flujos en Bonos del orden de los 54,000 mdp en mayo, además de una reducción en los valores insignia Certificados de la Tesorería de la Federación (Cetes) por 9,200 mdp, en tanto que los Bondes D, los de menor demanda en la cartera, exhibieron minusvalías de 132 millones de dólares, en el mismo periodo.
El único instrumento que mostró un atractivo para la inversión foránea fueron los Udibonos, que representan una cobertura contra la inflación, los cuales reportaron el ingreso de flujos por 16,700 mdp.
Nubarrones
Intecam señaló que en los primeros 5 meses del año, los flujos de inversión internacional en la deuda del Gobierno son negativos en 37,200 mdp, donde, a su interior, los Bonos, los de más peso dentro del portafolio, observaron salidas del orden de los 25,100 mdp, seguido de los Cetes, por 7,200 mdp y los Udibonos, de 4,900 mdp.
“Durante los primeros 15 días de junio, la volatilidad del mercado se incrementó por un nuevo enfrentamiento entre Irán e Israel, que a su vez elevó las preocupaciones de disrupciones en el comercio de energéticos en el estrecho de Ormuz”, anotaron los analistas Alejandro Fajardo, Eduardo López y Alberto Vargas.
Frente a una postura de política monetaria más neutral por parte del Banco de México en materia de tasas de interés, con tres recortes de 50 puntos base (pb) consecutivos a la fecha, más la expectativa de que habrá un nuevo ajuste de esa magnitud en la reunión del 26 de junio próximo, “es posible que los extranjeros continúen a la espera de más información en torno al conflicto en Medio Oriente, antes de tomar posiciones en la renta fija gubernamental mexicana”.
