Tiempo de lectura aprox: 2 minutos, 48 segundos
Los mercados financieros están centrando su atención en el diagrama de puntos que dará a conocer el miércoles, relativo a los movimientos de la tasa para los próximos años, pero también en la actualización de variables económicas fundamentales, donde la percepción es de correcciones en las proyecciones de economía e inflación
Analistas creen que la Reserva Federal (Fed) dejará intactas las tasas de interés de Estados Unidos durante el anuncio del 18 de junio tras la reunión de dos días que sostendrá el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés), en un rango de entre 4.25% a 4.50%.
La resiliencia de la economía estadounidense que se refleja en un consumo saludable y un mercado laboral todavía fuerte serán argumentos válidos para sustentar un resultado ampliamente esperado.
La difusión del diagrama de puntos, esto es, la guía del FOMC sobre los ajustes en las tasas de interés para los próximos años, no obstante, pondrá el distintivo del cónclave. A esto se sumaría las posibles modificaciones sobre las proyecciones de crecimiento del PIB, la inflación y el desempleo, en un año turbulento donde la política comercial y de aranceles de la Administración Trump ha trastocado todas las expectativas.
“Esperamos que el nuevo Resumen de Proyecciones Económicas muestre estimaciones más altas para la inflación, y, en menor medida, para el desempleo, junto con un menor crecimiento del PIB”, señaló el banco de inversión Barclays.
El Índice de Precios al Consumidor elegido por la Fed para sustentar parte de sus decisiones de política, el de consumo CPI, reportó el mes pasado un avance casi imperceptible de 0.1% a tasa mensual, tanto para la inflación general como para la subyacente, o clave. La inflación general se mantuvo en 2.4% medida a tasa anual, en tanto que el índice de precios medular situó en 2.8% frente al 2.9% anticipado.
Por otra parte, la confianza del consumidor de la Universidad de Michigan de junio ubicó niveles de 60.5 unidades, muy superior a los 52.2 puntos de mayo. El mismo sondeo arrojó que las proyecciones de inflación a plazos de 1 y 5 años disminuyeron a 5.1% y 4.1%, respectivamente. También las empresas pequeñas a través del indicador NFIB mostraron una recuperación en mayo, del 95.8 registrado en abril hasta los 98.8 puntos.
“Ambos indicadores de percepción se vieron favorecidos ante una política comercial menos agresiva por parte del presidente Donald Trump.
“Sin embargo, tanto los consumidores como las empresas se mantienen con incertidumbre ante posibles nuevas sanciones comerciales”, anotó Ricardo Aguilar, economista en jefe de Banco Invex.
Por un recorte
Para los analistas, los datos mixtos que arroja la primera economía mundial están dificultando la decisión de política monetaria de la Fed de este mes. Sin embargo, admiten que cada vez se amplía más el número de especialistas que apuesta a un solo recorte a la tasa durante 2025, de una magnitud de 25 puntos base (pb), lo que no ocurriría el miércoles.
“Esperamos que el diagrama de puntos muestre un recorte de 25 puntos básicos este año y tres en 2026”, señaló Barclays. El banco de inversión inglés cree que los responsables de la política monetaria de EU pasan por momentos de definiciones con el fin de equilibrar los objetivos de su doble mandato de sostener el pleno empleo manteniendo a raya la inflación; “creemos que considerarán apropiado mostrar recortes de tasas aplazados, a pesar de los llamados de la Administración (Trump) para reducir las tasas en un punto porcentual completo `de inmediato´”.
Alejandro Padilla, director general adjunto de análisis económico y financiero de Banorte asevera que inclusive la ausencia de cambios en la agenda de la Fed el miércoles podría otorgar una señal relevante para los inversionistas.
Padilla señala que, en general, los responsables de la política monetaria en EU consideran que la imposición de aranceles podría inducir a un menor crecimiento económico y a mayores presiones en materia de precios. “Esta combinación es bastante problemática ya que implica diferentes respuestas de política monetaria”.
Para el experto, al menos dos factores complican aún más el panorama: un crecimiento del PIB no tan malo como originalmente se preveía, tomando en cuenta ya que el PIB de los primeros tres meses del año se contrajo en 0.2% a tasa trimestral, en buena medida por el fuerte repunte de las importaciones.
El otro factor, indudablemente, es la presión que está ejerciendo el presidente Donald Trump para que Jerome Powell, presidente del banco central estadounidense y cuyo mandato concluye en mayo del 2026, flexibilice la trayectoria de las tasas.
Jorge Gordillo, director de análisis de CI Banco, anotó el lunes que si bien Trump ha amenazado reiteradamente con expulsar a Powell de su cargo, el Tribunal Supremo blindó en una sentencia reciente la autonomía de la Fed.
En la nueva fase de confrontación de Trump contra Powell, el primer círculo de asesores del presidente está pugnando para que Scott Bessent, actual secretario del Tesoro de EUA, sean quien sustituya al número uno del banco central estadounidense.
