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Equivale a 120,000 mdd, y compara desde el 0.3% del año pasado, cuando, contagiados por Corea del Sur y México, resaltó la agencia, los mercados emergentes reportaron flujos por 83,000 mdd, drásticamente por debajo de los 200,000 mdd proyectados
Fitch ratings dijo en un informe especial sobre el derrotero de flujos de inversión hacia mercados emergentes, que incluyó a México, que estima que los flujos netos de capital se recuperarían este año, desde la desaceleración ocurrida durante 2024.
“El modelo sugiere que los flujos netos se recuperarán hasta el 0.8% del PIB de los países (emergentes) desde el 0.3% del año pasado en 2025, lo que equivale a unos 120,000 millones de dólares”, mencionó la agencia de riesgos crediticios en un documento distribuido el jueves.
El modelo de flujos de capital de Fitch vincula los flujos agregados con tres factores macroeconómicos globales: el diferencial de crecimiento de los países analizados, 10 en total, con relación al ritmo de expansión de países desarrollados; el índice VIX, que es una medida de volatilidad de los mercados de valores, más la tasa de los fondos federales de Estados Unidos. El modelo revisa las dinámicas de Brasil, México, China, Corea, Turquía, India, Indonesia, Rusia, Sudáfrica y Polonia
Para el conjunto de 2024, conforme al modelo de la calificadora internacional, los flujos netos de capital destinados hacia los mercados emergentes monitoreados ascendieron a 83,000 millones de dólares (mdd), sustancialmente menores a una previsión anterior de 200,000 mdd.
Los flujos de capital de mercados emergentes se debilitaron durante 2024, pero deberían recuperarse moderadamente en 2025, asevera en el escrito actualizado este mes el estratega Robert Sierra.
Razones
Durante la mayor parte del año pasado, los flujos netos hacia la cartera de deuda de los países emergentes monitoreados aumentaron, al igual que los flujos bancarios, “impulsados ??por las fuertes entradas de capital en la India”.
En contraste, Sierra destaca que los mercados emergentes experimentaron un aumento de los flujos netos de capital negativos, ante las salidas de capitales en “Indonesia, Corea y México”.
Datos del Banco de México (Banxico) sobre la tenencia de inversionistas extranjeros en valores gubernamentales arrojan que el país reportó flujos del orden de los 43,200 millones de pesos (mdp) al cierre de 2024 por este concepto, para un saldo de 1.83 billones de pesos y tras las salidas de flujos entre octubre y noviembre.
En el caso del mercado de capitales, los datos fueron menos benignos, puesto que los flujos de inversión extranjera que ingresaron al país durante febrero, marzo y julio, de 1,231 mdd, fueron insuficientes para compensar salidas del orden de los 6,536 mdd en el año.
Fitch anota que el promedio móvil del cuarto trimestre de los flujos netos de capital en el conjunto de los mercados emergentes se desaceleró en 2024 “reduciéndose a más de la mitad como porcentaje del PIB” si compara con el tercer trimestre, donde el incremento de las salidas superó al de las entradas.
Esta debilidad se observó en un indicador más estrecho de flujos de capital que excluyó a Rusia y donde “la geopolítica y las sanciones han reducido considerablemente los flujos de capital desde 2022”.
Fitch admite que su modelo sobreestimó los flujos a generarse a lo largo del 2024, por lo que sugierió cautela. El aumento de los tasas de interés a largo plazo en EU y la fortaleza del dólar podrían haber sido factores moderadores en 2024, que no se reflejan en el modelo, aceptó.
