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En momentos de una consolidación fiscal necesaria para robustecer la posición del Sector Público y garantizar la calificación crediticia de las agencias de riesgo internacionales, la expectativa de crecimiento se acerca al 0% este año, lo que desencadenará una pérdida de esa magnitud
A pesar de que México evitó la llamada “recesión técnica” en el primer trimestre, las cifras más recientes de componentes clave de la economía respaldan cada vez, con más fuerza, una proyección de crecimiento de 0% en 2025, lo que se traduciría en una pérdida cercana de 80,000 millones de pesos (mdp) por concepto de ingresos tributarios, de acuerdo con estimaciones de la firma de corretaje Vector.
La debilidad económica a causa de factores internos y externos, además, se da en momentos en que México está buscando una consolidación fiscal frente al déficit reportado durante el 2024, el mayor en cuatro décadas, para llevarlo desde un 5.7% a entre 3.9% y 4.0% en 2025, de acuerdo con el paquete económico y los Pre Criterios de Política Económica del próximo año, donde el gobierno incluyó un crecimiento del PIB de 1.5% para el ejercicio en curso.
Si bien la pérdida de ritmo de la economía nacional es causal directa del detrimento de los ingresos tributarios, otra de las variables que han venido estresado las finanzas públicas ha sido la fortaleza del tipo de cambio, a pesar de la incertidumbre que prevalece en la relación bilateral con Estados Unidos. Desde mediados de abril, el tipo de cambio se ubica de manera consistente por debajo de los 20 pesos por dólar.
“La existencia de un tipo de cambio apreciado resulta una mala noticia para los ingresos petroleros, los cuales se verían afectados en caso de que el tipo de cambio promedio del año se ubique por debajo de los 20.2 pesos por dólar, como lo proyectó la SHCP en la elaboración del presupuesto”, indicó el viernes el analista Luis Adrián Muñiz en una nota.
En compensación, un factor que podría convertirse en estabilidad para las finanzas públicas es el precio de la mezcla mexicana de petróleo, en caso de que los vientos a favor sigan beneficiando los precios en el mercado internacional de crudo. El presupuesto de 2025 contempla una cotización de 62.4 dólares sobre esta variable.
Muñiz señala que si bien “teóricamente” el Gobierno Federal tiene cubiertos los niveles inferiores, las cotizaciones superiores a 62.4 dólares representarían ingresos adicionales que compensarían la pérdida de otros, haciendo factible la disminución del déficit de este año.
Claroscuros
No obstante, con base en el desempeño de estas variables, el especialista opina que la información generada hasta hoy seguramente “ha comenzado a preocupar a la Secretaría de Hacienda”.
“Aunque parece que evitó la llamada `recesión técnica´, las cifras recientes de crecimiento económico en México respaldan cada vez con más fuerza una proyección cercana al cero por ciento de avance para 2025.
“En caso de validarse, tan solo por este rubro la SHCP enfrentaría una pérdida cercana a 80 mil millones de pesos por concepto de ingresos tributarios, en vista del estimado optimista con el que se elaboró el presupuesto de este año (1.5 por ciento)”.
El déficit público en México ha exhibido una tendencia alcista en los últimos años, acentuada en el sexenio anterior, con niveles del 2.1% del PIB en 2018, que desbordaron hasta el 5.7% en 2024, tomando en cuenta los Requerimientos Financieros del Sector Público (RFSP).
Esta dinámica en el déficit no solo presionó las finanzas, sino que también obligó al Gobierno Federal a emprender un proceso de consolidación fiscal agresivo este año, a fin de robustecer su posición y garantizar la calificación crediticia de la deuda, refirió Muñiz.
“Nuestro escenario base continúa esperando un déficit en 2025 significativamente inferior al observado el año previo, aunque sin descartar niveles superiores a los 3.9 o 4.0 por ciento prometidos”, señaló.
