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Desde su División de Finanzas Corporativas, la Comisión de Valores de Estados Unidos (SEC) aseguró, respecto a Meme Coins, como la criptomoneda que recomendó el presidente Javier Milei que la oferta y venta de Meme Coins no implica una inversión en una empresa ni se realiza con una expectativa razonable de obtener ganancias de los esfuerzos empresariales o administrativos de otros.
En primer lugar, los compradores de monedas meme no invierten en una empresa, aseguró la SEC. “Es decir, sus fondos no se agrupan para que los promotores u otros terceros los utilicen para desarrollar la moneda o una empresa relacionada. En segundo lugar, cualquier expectativa de ganancias que tengan los compradores de monedas meme no se deriva de los esfuerzos de otros”, indicó.
Es decir, el valor de las monedas meme se deriva del comercio especulativo y del sentimiento colectivo del mercado, como un objeto de colección. Además, los promotores de las monedas meme no están realizando (ni indican intención de realizar) esfuerzos de gestión y empresariales de los cuales los compradores puedan razonablemente esperar ganancias.
Sin perjuicio de lo anterior, la SEC aseguró que su declaración no se extiende a la oferta y venta de monedas meme que sean inconsistentes con las descripciones establecidas anteriormente, o productos etiquetados como “monedas meme” en un esfuerzo por evadir la aplicación de las leyes federales de valores al disfrazar un producto que de otro modo constituiría un valor. Como se señaló anteriormente, la División evaluará las realidades económicas de la transacción en particular.
Además, aunque la oferta y venta de monedas Meme puede no estar sujeta a las leyes federales de valores, la conducta fraudulenta relacionada con la oferta y venta de monedas meme puede estar sujeta a acciones coercitivas o procesamiento por parte de otras agencias federales o estatales bajo otras leyes federales y estatales.
Para obtener más información, comuníquese con la Oficina del Asesor Jurídico Principal de la División enviando un formulario de solicitud en línea.
Como parte de un esfuerzo por brindar mayor claridad sobre la aplicación de las leyes federales de valores a los criptoactivos, la División de Finanzas Corporativas brindó, de esta forma, su opinión sobre las “monedas meme”, Meme Coins.
La SEC informó que una “moneda meme” es un tipo de activo criptográfico inspirado en memes, personajes, eventos actuales o tendencias de Internet cuyo promotor busca atraer una comunidad en línea entusiasta para comprar la moneda meme y participar en su comercialización. Aunque las monedas meme individuales pueden tener características únicas, las monedas meme suelen compartir ciertas características. Las monedas meme generalmente se compran con fines de entretenimiento, interacción social y culturales, y su valor está impulsado principalmente por la demanda y la especulación del mercado.
En este sentido, las monedas meme son similares a los objetos de colección. Las monedas meme también suelen tener un uso o funcionalidad limitada o nula. Dada la naturaleza especulativa de las monedas meme, tienden a experimentar una volatilidad significativa en los precios de mercado y, a menudo, van acompañadas de declaraciones sobre sus riesgos y falta de utilidad, excepto para entretenimiento u otros fines no funcionales.
La División considera que las transacciones en los tipos de monedas meme descritas en esta declaración no implican la oferta y venta de valores según las leyes federales de valores.
Como tal, las personas que participan en la oferta y venta de monedas meme no necesitan registrar sus transacciones ante la Comisión según la Ley de Valores de 1933 (“Ley de Valores”) ni estar comprendidas en una de las exenciones de registro de la Ley de Valores. En consecuencia, ni los compradores ni los poseedores de monedas meme están protegidos por las leyes federales de valores.
La sección 2(a)(1) de la Ley de Valores y la Sección 3(a)(10) de la Ley de Bolsa de Valores de 1934 definen cada una el término “valor” proporcionando una lista de diversos instrumentos financieros, incluidas “acciones”, “pagareís” y “bonos”. Una moneda meme no constituye ninguno de los instrumentos financieros comunes enumerados específicamente en la definición de “valor” porque, entre otras cosas, no genera rendimiento ni transmite derechos sobre ingresos, ganancias o activos futuros de una empresa. En otras palabras, una moneda meme no es en sí misma un valor.
Los artículos legales antes mencionados también establecen que los “contratos de inversión” son valores. Dado que una moneda meme no es en sí misma un valor, llevamos a cabo nuestro análisis para determinar si una moneda meme puede ofrecerse y venderse como parte de un contrato de inversión bajo la prueba del “contrato de inversión” establecida en SEC v. W.J. Howey Co. La prueba de Howey analiza si ciertos acuerdos o instrumentos son contratos de inversión en función de sus “realidades económicas”.
Al evaluar las realidades económicas de una transacción, la prueba de Howey considera si existe una inversión en una empresa basada en una expectativa razonable de ganancias derivadas de los esfuerzos empresariales o gerenciales de otros. Los tribunales federales desde Howey han explicado que el requisito de “esfuerzos de otros” de Howey se cumple cuando “los esfuerzos realizados por quienes no son el inversionista son los innegablemente significativos, aquellos esfuerzos gerenciales esenciales que afectan el fracaso o el éxito de la empresa”.
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