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La Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) cerrará el 2023 con una política fiscal relativamente estable. Sin embargo, los analistas de Citibanamex anticipan que, para 2024 y por razones electorales, por primera vez se romperá la “hiperausteridad” que había caracterizado a la actual administración.
“Vemos difícil que se cumpla la trayectoria de consolidación fiscal propuesta por SCHP para los siguientes años, por lo que vemos necesaria una reforma fiscal. Además, la contradicción entre política fiscal y monetaria generará presiones adicionales a la trayectoria anticipada de la inflación”, dijeron los analistas de Citibanamex.
En su Examen de la Situación Económica de México, los analistas de Citibanamex calificaron al “Paquete Fiscal 2024” con sello electoral, por lo que anticiparon un deterioro en las finanzas públicas para 2024 ya que la propuesta de Paquete Fiscal rompe por primera vez con la “hiperausteridad” que había caracterizado a la política fiscal de la presente administración.
Y abundaron: “Nos preocupa la ampliación del déficit primario y de los Requerimientos Financieros del Sector Público (RFSP) a 1.2% y 5.4% del PIB, respectivamente y la estimación optimista para el crecimiento económico de 2024 en 3% (en línea con Banxico) cuando el consenso de analistas y nosotros estimamos 2.2%, que, de no cumplirse, implicaría menores ingresos a los estimados (21.3% del PIB en 2024, 21.7% en 2023)”.
Además, aseguraron que la propuesta de consolidación fiscal para los siguientes años implica necesariamente recortar los RFSP de 5.4% a 2.6%, lo que, en opinión de los analistas, será difícil de conseguir por razones políticas.
“Consideramos que la única forma de que la SHCP alcance las metas fiscales planteadas para los próximos años es a través de la implementación de una reforma fiscal que incremente la base tributaria, que considere los cambios demográficos que afectarán el gasto en pensiones y que, a su vez, destine los recursos fiscales hacia gasto de inversión en obras de infraestructura que garanticen efectos multiplicadores para la economía nacional”, insistieron sobre la reforma tributaria.
Así, indicaron, la Política fiscal expansiva durante 2024 será un factor de riesgo adicional a la trayectoria de inflación.
En el agregado macroeconómico, además de las presiones que enfrentará la política fiscal para el próximo año, los analistas de Citibanamex ven con preocupación la clara divergencia entre la política fiscal expansiva y la política monetaria restrictiva.
Además, les preocupa que en un contexto de volatilidad y amplios riesgos para que la inflación retrase su convergencia a la meta, la SHCP proponga el mayor déficit presupuestario del que se tiene registro, sin que el ritmo en el crecimiento de la actividad económica lo amerite. La descoordinación, incluso contradicción, entre política fiscal y monetaria podría derivar en nuevos desequilibrios macroeconómicos.
