Tiempo de lectura aprox: 2 minutos, 46 segundos

El consenso más reciente de analistas ve una mayor actividad de la economía para este año, con inflaciones más altas. El desempeño de precios del mes pasado con sorpresas a la baja, no obstante, está despejando dudas alrededor de eventos tan impredecibles como los impactos de El Niño y los aranceles.

El fenómeno “El Niño” podría provocar presiones climáticas en los próximos meses y colocar riesgos adicionales en la inflación al consumidor de México en este año. El comportamiento de los precios del mes pasado con descensos más fuertes que los pronósticos, no obstante, podría ir reduciendo los riesgos.

Barclays dijo el viernes que la inflación de los alimentos en las economías emergentes, incluyendo México, moderaría en el corto plazo su trayectoria pese a la carga que podría representar el fenómeno climatológico.

Otras instituciones han anotado también como factor de tensión a los aranceles que impuso el país a las naciones con las que no tiene acuerdos comerciales, pese a que la medida sea contenida por un crecimiento modesto de la actividad y la fortaleza de su tipo de cambio.

En mayo, Banamex anticipó que los efectos de “El Niño” podrían ocurrir en la segunda mitad del 2026, agregando un incremento de 0.52 puntos porcentuales (pp) más sobre la inflación general al consumidor.

Barclays dijo que si bien la inflación anual se mantiene elevada en el caso de las economías emergentes por precios de la energía más altos que el año pasado, los datos mensuales del comportamiento de la inflación de mayo habían sido hasta ahora más contenidos que en abril, y en comparación con las expectativas del mercado.

Esto no solo refleja una relativa estabilidad de los precios de la energía mes a mes, sino también una inflación de los alimentos menor de lo esperado en varios países.

“De hecho”, resaltó el banco de inversión inglés, “a diferencia de la segunda ronda de efectos de la crisis energética de 2022 (derivada de la intervención de Rusia en Ucrania), los precios de los alimentos se han mantenido bastante estables”.

Por debajo

El resultado del desempeño de la inflación de mayo en México sorprendió a más de un analista, mostrando ajustes a tasa mensual por debajo de lo previsto, de 0.21%, alcanzado una tasa anual de 3.94%, una marca no visto desde enero pasado, cuando ubicó en 3.79%. También estuvo alejada del 4.45% reportado en abril.

El índice subyacente, aquel que mide la trayectoria de los precios a largo plazo excluyendo los más volátiles, a su vez, mostró un aumento de 0.22% tasa mensual, alcanzando un 4.19% anual.

El consenso de analistas más reciente indicó que al concluir 2026, México presentaría una inflación al consumidor de 4.35%, desde el pronóstico previo de 4.30%. El índice subyacente, que mide la trayectoria de los precios a más largo plazo, por lo que se conoce como medular, a su vez, se sostuvo en niveles de 4.20%.

Para fines de 2027, la expectativa de inflación general aumentó a 3.90% desde el 3.80% anterior, en tanto que el índice medular se mantuvo en 3.85%.

¿Menor tensión?

El desempeño de los precios al consumidor se mantuvo a raya el mes pasado en Europa Central y Oriental, en países como Hungría, la República Checa y Rusia. En América Latina, las cifras mensuales también sorprendieron a la baja en los casos de Argentina, Perú, Colombia, Chile y México.

“La dinámica inflacionaria de mayo fue más benigna de lo esperado debido a la disminución de las presiones inflacionarias agrícolas, mientras que las medidas gubernamentales limitaron el traslado de los precios de los combustibles”, señaló Barclays Bank Mexico, añadiendo que esto además representa una menor presión para el banco central mexicano, que puede mantener sus tasas de interés sin cambios

El banco de inversión no descartó algunas presiones inflacionarias relacionadas con la Copa del Mundial que tiene a México como una de sus tres sedes, aunque estas serían temporales. “Mantenemos nuestra previsión para fin de año (de una inflación de) un 4.1% interanual, con un crecimiento subyacente del 4.0% interanual”.

El banco central mexicano o Banxico, que ha disminuido la tasa referencial en 50 puntos base este año, alcanzando niveles de 6.50%, realizará su reunión de política monetaria el próximo 25 de junio. El consenso de analistas estima en 6.50% la tasa para este y el próximo año.

Banamex dijo en una nota sobre la inflación de mayo que los riesgos al alza son los efectos de segundo orden derivados de los incrementos en aranceles; un mayor traspaso del incremento en el salario mínimo a los demás salarios, que ralenticé aún más la tendencia a la baja de la inflación de servicios y efectos de condiciones climatológicas y sanitarias desfavorables sobre precios agropecuarios, particularmente frente “El Niño”.

También vio como riesgos precios mayores a los estimados en frutas y verduras ante el incremento en las referencias internacionales relacionadas con fertilizantes