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La entidad afirmó que los riesgos geopolíticos complicarán la agenda de política monetaria de economías emergentes, donde hoy ya pesan sorpresas inflacionarias. Su extensión se traducirá en una volatilidad relevante para el mercado de divisas, de tasas de interés y de activos de riesgo.

El banco de inversión inglés Barclays dijo el viernes que la prolongación de hostilidades en Medio Oriente traerá consigo una mayor volatilidad financiera y tasas de inflación más altas, dificultando la postura monetaria de los bancos centrales de economías emergentes.

“Esta situación abarca Irán, Sudáfrica, Israel, Rumania y América Latina, intensificando la incertidumbre, complicando la ejecución de políticas, y aumentando la probabilidad de volatilidad relevante para el mercado de divisas, tasas de interés y activos de riesgo”, sostuvo.

En el caso de México, Barclays anotó que las negociaciones con EU en el marco de negociación del T-MEC enfrenta nuevas fricciones en momentos en que Washington inició una revisión de 53 consulados mexicanos en su territorio, justo cuando hay acusaciones puntuales del Departamento de Justicia de EU contra funcionarios mexicanos en funciones.

Barclays considera que si bien la presidenta Claudia Sheinbaum ha cooperado estrechamente con Estados Unidos, lo que incluye el traslado a territorio estadounidense de 92 criminales, “no hay indicios de que México vaya a acelerar las extradiciones de los funcionarios acusados”.

El banco de inversión infirió que esta dinámica “podría generar incertidumbre en la revisión del T-MEC y aumentar la volatilidad cambiaria en el corto plazo”.

Al cierre de sus operaciones del viernes, el tipo de cambio al mayoreo mostró una depreciación de 0.67% en niveles de 17.34 pesos por dólar, reaccionando a la tensión de los inversionistas ante la falta de acuerdos sustanciales en la cumbre que sostuvieron en Beijing los presidentes de EU y China, Donald Trump y Xi Jinping, respectivamente, que finalizó hoy.

La Bolsa Mexicana de Valores, por su parte, concluyó sus transacciones del último día de la semana con una caída de 1,230.35 puntos en su índice líder, el 1.78%, para ubicarse en los 67,976.5 enteros. En la semana su indicador principal perdió 1,879 unidades.

Perdedores

Barclays mencionó que las regiones más susceptibles a los conflictos geopolíticos han venido presentando sorpresas inflacionarias, mientras que sus bancos centrales intentan superar hasta ahora el panorama de crisis que se vive en el mercado internacional por el cierre del Estrecho de Ormuz y su repercusión en los precios de los combustibles y fertilizantes.

La entidad advirtió que el repunte de los precios de la energía se está reflejando en los datos de inflación e impulsando al alza las tasas de interés globales, aunque el crédito bancario y las tasas de los mercados emergentes reportan una mayor vulnerabilidad en medio de visos de “estanflación”, esto es, cuando el incremento de los precios sucede con bajas tasas de crecimiento del PIB.

El banco de inversión afirmó que los efectos estanflacionarios se resentirán con mayor fuerza en aquellas economías emergentes ubicados en Europa y Medio Oriente. Respondiendo a estas circunstancias anunció que esta semana recortó su ponderación de inversión en Pakistán desde “sobre ponderar” a “igual al peso de mercado”.

En el caso de México, refirió que la negociación del T-MEC va más allá del comercio, al incluir en el segundo mandato de Trump temas tan sensibles como la seguridad y la migración. De hecho, consideró que los comentarios recientes del secretario de Economía, Marcelo Ebrard, en el sentido de que hay cada vez una mayor probabilidad de que el tratado comercial quede sujeto a una revisión anual, refleja “cómo las tensiones también están influyendo en las negociaciones comerciales”.

“Seguimos esperando un resultado constructivo (del T-MEC), pero el cronograma es incierto, y la inestabilidad política podría generar volatilidad cambiaria, sobre todo a medida que se acerca la reunión de revisión conjunta del 1 de julio”, alertó.

Contrastes

Barclays avizoró que las acciones de compañías estadounidenses podrían desvincularse de la guerra entre Estados Unidos e Irán y de los efectos del cierre del Estrecho de Ormuz, una historia diferente a las condiciones que presentan los mercados emergentes.

La inflación energética, sin embargo, ha estado presente sobre los índices globales. En la presente semana, el repunte de los precios de la energía se reflejó ya en los datos de la inflación al productor de abril de China, la segunda economía mundial, donde el Índice de Precios al Productor se aceleró en 1.7% mensual, alcanzando niveles de 2.8% anual.

Al menos por ahora, “nuestros economistas aún no han visto indicios de que las empresas estén trasladando el aumento de los costos de los insumos a lo largo de la cadena de valor”, agregó el banco de inversión.

La segunda sorpresa provino de la inflación al consumidor y al productor del mes pasado en EU. En el primer caso, impulsada por los precios de la energía, la inflación sorprendió ligeramente al alza. No obstante, otra variable, el desempeño de los precios al productor también de abril, sobrepasó todas las expectativas, con tasas de crecimiento de 6% anual, la mayor escalada desde diciembre de 2022.

Las tasas de interés en Estados Unidos, a su vez, aumentaron en la semana entre 7 y 11 puntos básicos en su curva de rendimiento, en tanto que las tasas de los bonos a 30 años volvieron a superar el 5%.

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