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Con planes de más largo alcance para la segunda economía de América Latina, también acceso comercial directo al mayor mercado del mundo, Estados Unidos, quiere crecer con equilibrio financiero tras quedarse con los activos de Iberdrola. Apenas el jueves, anunció cambios en su dirección de finanzas, a donde llega temporalmente José Olivé Pina, Cfo del holding Cox ABG, con sede en España.

Cox Asset México no sólo amplió en la semana su oferta de bonos internacionales a 2,000 millones de dólares (mdd) ante una sobredemanda de cerca de 8,000 mdd. En su objetivo de cubrir de la mejor manera la compra de Iberdrola México, ahora valora contratar un préstamo sindicado de 733 mdd con vencimiento a 5 años, de acuerdo con agentes relacionados.

La firma utility global integrada de agua y energía quiere crecer con equilibrio financiero en el país, después de haber materializado la adquisición, valorada en 4,000 mdd.

Apenas el jueves, anunció cambios en su dirección de administración y finanzas, a donde llega temporalmente José Olivé Pina, Cfo del holding Cox ABG, con sede en España, en sustitución de Miguel López de Foronda Pérez, que dejó el cargo por motivos personales, de acuerdo a un comunicado difundido en los mercados de valores.

“En Cox, energía y agua se transforman en motores de competitividad y prosperidad para México, un país que emerge además como el gran hub de crecimiento en América, al ser la puerta de entrada a Norteamérica y palanca estratégica para el desarrollo en Iberoamérica” destaca la empresa en su sitio web.

La firma tiene una capacidad instalada de 2,600 mega watts (MW) con 15 centrales de parques eólicos, fotovoltaicos, de ciclos combinados, y cogeneraciones, además de un suministro anual superior a los 20 Teravatios Hora (TWh).

Ampliando el menú

Con su nueva adquisición, Cox Asset México está consolidando la cadena de valor de lado a lado a partir del desarrollo de proyectos, el suministro y la comercialización, a fin de dar servicio a 500 grupos industriales de distintos sectores.

La firma cataloga además como líder entre las entidades privadas que suministran al Mercado Eléctrico Mayorista (MEM) mexicano, con una participación del 25% del total.

Su portafolio energético incluye el suministro de fuentes renovables y térmicas, proyectos de autoconsumo, generación distribuida, sistemas de almacenamiento de energía y certificados de garantía de origen renovable, lo que incluye REC´s y GDO´s, o instrumentos que certifican que cierta cantidad de la energía eléctrica que ese está generando proviene de fuentes renovables.

En el ámbito hídrico, ofrece soluciones que van desde la desalinización, hasta la potabilización y el tratamiento de aguas residuales, pasando por la gestión de aguas industriales, infraestructuras hídricas e irrigación.

En grado de inversión

A finales de abril, la calificadora internacional de riesgos crediticios Fitch Ratings asignó por primera vez a Cox Assetment México el grado de inversión BBB-, similar al del Soberano País. Consignó también una perspectiva de estable, que significa que sostendrá ese estatus para los siguientes 24 a 48 meses.

El grado de inversión contemplaba la colocación de bonos internacionales por un monto original de 1,500 mdd. Este viernes, la agencia afirmó que la ampliación de la oferta a 2,000 mdd no afecta su perfil crediticio.

Cox Asset México emitió el 6 de mayo pasado bonos de largo plazo garantizados con un tramo de 1,000 mdd a una tasa de interés de 7.125%, con vencimientos a enero del 2032, más otro tramo de 1,000 mdd al 7.750%, con vigencia hasta mayo del 2036.

La compañía también tiene previsto colocar un préstamo sindicado por 733 mdd con vencimiento a cinco años.

Fitch prevé que esta transacción en particular le genere a la firma “un modesto incremento” de su apalancamiento bruto, hasta un promedio de 4.2 veces entre el 2026 y el 2029, donde anteriormente tenía una previsión de 4.0 veces.

Moderado

Fitch afirmó el viernes no estimar que la colocación de bonos de 2,000 mdd de Cox Asset México “altere la trayectoria de desapalancamiento de la compañía, ni su escenario de calificación”. La agencia aseguró que en cambio espera una estructura de capital que siga siendo compatible con sus planes de desapalancamiento gradual.

“La compañía mantiene un perfil de deuda parcialmente amortizable y vencimientos manejables”, aseguró. Fitch “tampoco prevé (una) distribución de dividendos ni gastos de capital significativos que puedan debilitar el flujo de caja disponible para la reducción de deuda”.

Con la compra de Iberdrola México, materializada el 24 de abril, la agencia estima que la empresa mantenga un saldo de caja ligeramente superior del nivel que ostentaba antes de la transacción, lo que debería respaldar su liquidez. “En consecuencia, es probable que la relación efectivo (a) deuda a corto plazo se acerque a 2 x (veces)”.

Fitch también previó que la cobertura de intereses de los flujos de operación o EBITDA por sus siglas en inglés, que refiere las ganancias antes de ingresos, impuestos, depreciaciones y amortizaciones, “se mantenga en línea con sus estimaciones previas, a pesar del aumento de la deuda”.

Esto se sustenta en una fijación de los precios de los bonos más competitiva de lo que “había previsto.”