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La encuesta de Citi México la semana pasada indicó que el consenso de 38 analistas ajustó el estimado del PIB de 1.5% a 1.4% este año, con una proyección de inflación al consumidor más alta, que se incrementó desde el 4.10% hasta el 4.23%. Barclays estima que la economía mexicana crezca 1.6% este año y 2.3% en 2027.

El banco de inversión inglés Barclays dijo en un reporte el fin de semana que aunque el anuncio de un alto al fuego entre Estados Unidos e Irán provocó una caída de los precios del petróleo y un repunte de los activos de riesgo, los eventos posteriores, cuando de facto el Estrecho de Ormuz permanece cerrado, incide en una alta percepción del riesgo.

Después de que el presidente de EU, Donald Trump, declaró un “alto el fuego bilateral” de dos semanas negociado por Pakistán al 22 de abril, los detalles del alto el fuego siguen siendo imprecisos, en medio de una serie de declaraciones en redes sociales de las partes en conflicto, y en el reenvío de publicaciones de otras, sin ningún documento por escrito.

“Mientras tanto, el riesgo de perturbaciones económicas ha aumentado y los bancos centrales se mantendrán vigilantes”, expuso la entidad.

La semana anterior, la encuesta quincenal de Citi México indicó que el consenso de 38 analistas ajustó el estimado del PIB para México de 1.5% a 1.4% para este año, con un rango de proyecciones que contempla desde un avance menor, de 0.8%, hasta un 1.8%. El pronóstico para 2027 se mantuvo en 1.8%. Barclays estima que la economía mexicana crezca 1.6% este año y 2.3% en 2027.

El domingo, el vicepresidente de EU, JC Vence declaró a los medios “Regresamos a Estados Unidos sin haber logrado alcanzar un acuerdo”, donde el sábado habían iniciado las negociaciones de paz con Irán.

Impactos

Barclays señaló que la apertura del Estrecho de Ormuz es crucial, puesto que, incluso si las negociaciones llegan a ser exitosas, es improbable que los mercados mundiales de energía y petroquímica vuelvan a la situación anterior a la guerra en un futuro próximo.

El banco de inversión alertó de que “se necesitará tiempo para compensar la magnitud de la interrupción del suministro, que estimamos en 13-14 millones de barriles diarios” incluso si el tráfico de buques cisterna a través del estrecho se recuperara gradualmente.

Además, las instalaciones de producción dañadas o cerradas preventivamente tardarán en volver a funcionar, y será necesario reabastecer los depósitos. Barclays agregó que es probable que las primas de seguros y, en general, las primas de riesgo de mercado, se mantengan elevadas.

Agregó como “improbable” que el precio del Brent vuelva a los 60 dólares de principios de 2026. “Por el contrario”, alertó en un examen semanal sobre la economía global, “nuestro análisis del mercado petrolero sugiere que los precios actuales ya contemplan una normalización relativamente rápida del tráfico a través del Estrecho de Ormuz”.

Un posible retraso o una mayor escalada en los precios del crudo supone riesgos al alza para la previsión de Barclays de precios de un promedio de 85 dólares para el Brent al cierre de este año, frente a un promedio de 68 dólares el año pasado, lo que implica un precio del petróleo entre un 20 % y un 30 % superior como mínimo.

México con inflaciones por arriba del objetivo del 3.0%

En México, las presiones directas relacionadas con la energía se han mantenido contenidas, ya que el gobierno estabiliza los precios de la gasolina mediante el mecanismo del impuesto especial sobre el consumo (IEPS), señaló Barclays.

Aseguró que el informe del Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) de marzo confirmó la tendencia observada en la primera quincena, donde si bien hubo una notable sorpresa al alza a principios de marzo, impulsada por fuertes aumentos en precios agrícolas, especialmente en el jitomate, “las presiones disminuyeron en la segunda quincena, sin un nuevo repunte”.

Durante marzo, la inflación general subió al 0.86% a tasa mensual, elevando la inflación anual al 4.59% interanual, desde el 4.02% reportado por el INEGI en febrero.

“Es importante destacar que, a pesar de los elevados precios del petróleo, las presiones directas relacionadas con la energía se mantuvieron contenidas, lo que concuerda con nuestra opinión de que el mecanismo del impuesto especial sobre la gasolina (IEPS) del gobierno continúa suavizando los picos de precios”, sostuvo Barclays.

En términos de contribuciones dentro del INPC, el costo de los pasajes aéreos, también afectados por la estacionalidad de Semana Santa, la electricidad y la gasolina aportaron 5.5 puntos base (pb), 3.5 pb y 3 pb, respectivamente.

“A pesar de la gran incertidumbre y los riesgos al alza derivados de posibles perturbaciones en los viajes aéreos, el Gas LP, el gas natural y los fertilizantes, que podrían repercutir en los precios de los alimentos y los restaurantes, prevemos que estos efectos serán más moderados y transitorios que en 2022”, afirmó.

Barclays mantuvo su previsión de que la inflación general del país aumente al 4.10 % a finales de 2026, desde los niveles de 3.69% de 2025, aunque se moderará al 3.80% en 2027.

La inflación subyacente, aquella que excluye los precios más volátiles y que mide la trayectoria de los precios en el más largo plazo, por su parte, cerraría en 4.0% este año, para moderar el paso a finales del 2027 a 3.60%. La inflación medular o clave concluyó 2025 en niveles de 4.33%.

El sondeo de Citi México entre 38 firmas financieras arrojó que tasas menos altas del PIB para este año se acompañarían de mayores inflaciones. La proyección mediana para la inflación general para finales de 2026 mostró un incremento del 4.10% al 4.23%. En el caso de la inflación medular o clave, la mediana se sostuvo en 4.20%.

Las estimaciones de los expertos sobrepasan el objetivo del banco central mexicano, Banxico, de alcanzar inflaciones para el país del 3.0%.