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La entidad estima que la deuda pública ubique en 54.9% sobre el PIB este año, superior a la proyección de Hacienda, de 54.7%. Para 2027, el pronóstico propio es mayor, de 56.2%, frente al cálculo de la autoridad, de 55.0%. El déficit presupuestal proyectado también es insuficiente, sostiene.

El Banco Nacional de México (Banamex) dijo el lunes que las previsiones de deuda sobre PIB para 2026 y 2027 contenidas en los Pre-Criterios que entregó la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) al Congreso adolecen en la contraparte de una estrategia para fortalecer los ingresos, lo que “limita la credibilidad de una estabilización de la deuda”.

La Dirección de Estudios Económicos de la entidad estimó que la deuda pública ubique en 54.9% sobre el PIB este año, superior a la proyección de Hacienda, de 54.7%. Para 2027, el pronóstico propio es mayor, de 56.2%, frente al cálculo de la autoridad, de 55.0%.

El déficit presupuestal proyectado por la SHCP es insuficiente, agregó. Bajo sus estimados, los Requerimientos Financieros del Sector Público (RFSP) situarían en 4.3% sobre el PIB en 2026, y en 4.6% sobre el PIB durante 2027, frente a las proyecciones de Hacienda de 4.1% y 3.5%, en cada caso.

Los analistas Iván Arias y Rodolfo Ostolaza argumentaron que, considerando la dificultad económica y política -tanto por compromisos de ley y en año de elecciones en 2027- realizar un recorte al gasto en la magnitud propuesta por Hacienda, junto a menores ingresos por un menor dinamismo de la actividad económica, sería inviable bajo los supuestos de la autoridad.

Anclados

La proyección de Banamex para el siguiente año anticipa que el balance tradicional ubicaría un peso de 4.1% sobre el PIB, junto con los estimados de los RFSP del periodo. “Lo anterior implicaría una interrupción en la trayectoria de consolidación fiscal, revirtiendo parcialmente los ajustes observados desde 2025”.

“La estabilización futura de la deuda se volvería más urgente y difícil, y se frenaría el proceso de corrección del déficit sin haber convergido a niveles cercanos al promedio histórico, o a los previos al deterioro observado desde 2024”, expusieron Ostolaza y Arias, donde hace dos años México presentó su mayor déficit presupuestal desde 1989.

Opinaron que perder la consistencia de la trayectoria fiscal podría también deteriorar significativamente “la percepción de sostenibilidad de las finanzas públicas”, disminuir los márgenes de maniobra ante choques, y, en última instancia, “elevar los riesgos para la evaluación de la calificación crediticia soberana”.

Para los expertos, los Pre-Criterios de 2027 omitieron una discusión de fondo sobre las fuentes adicionales de generación de ingresos, más allá de mejoras recaudatorias por modernización administrativa. Lo anterior “refuerza la percepción de que el ajuste fiscal descansa desproporcionadamente en el lado del gasto y carece de un ancla clara por el lado de los ingresos en el mediano plazo”.

Los estimados de Banamex anotan la deuda pública neta o el Saldo Histórico de los Requerimiento Financieros del Sector Público (SHRFSP) en 56.2% del PIB para el próximo año, con una deuda bruta que alcanzaría el 61.6% del PIB.