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Más que apostar por un nivel específico del dólar, el verdadero desafío será sostener la credibilidad institucional y la coherencia en la política económica. Si las autoridades logran transmitir certidumbre y mantener ancladas las expectativas, el peso podrá absorber episodios de volatilidad sin comprometer la estabilidad macroeconómica.
*Por Janneth Quiroz Zamora, directora de Análisis Económico, Cambiario y Bursátil de Grupo Financiero Monex.
En 2026, el tipo de cambio entre el peso mexicano y el dólar estadounidense volverá a colocarse en el centro de la conversación económica. Tras años de relativa fortaleza del peso, el entorno luce más desafiante y su estabilidad dependerá de un delicado equilibrio entre factores internos y externos.
El primer eje de riesgo proviene de la política monetaria. La trayectoria de la Reserva Federal y del Banco de México será determinante. Si la Fed mantiene tasas elevadas por más tiempo o retrasa los recortes, mientras Banxico continúa flexibilizando su postura, el diferencial de tasas podría reducirse y disminuir el atractivo relativo de los activos en pesos.
En un contexto de alta movilidad de capitales, estos cambios suelen reflejarse con rapidez en el mercado cambiario.
A nivel interno, la inflación seguirá siendo un componente clave. Si las presiones sobre precios persisten, Banxico enfrentará el reto de equilibrar crecimiento y estabilidad. Cualquier señal de relajación prematura o de pérdida de credibilidad en el compromiso antiinflacionario podría afectar las expectativas y presionar al tipo de cambio. La confianza en la conducción monetaria es, en este sentido, un ancla fundamental para el peso.
El entorno global constituye otro frente de vulnerabilidad. Tensiones geopolíticas, desaceleración en economías avanzadas o episodios de aversión al riesgo suelen fortalecer al dólar como activo refugio, debilitando monedas emergentes como el peso.
La divisa mexicana es la tercera de países emergentes más operada en el mundo, lo que la convierte en un instrumento frecuente de cobertura. Esta alta liquidez amplifica movimientos ante choques externos, incluso cuando los fundamentos locales permanecen relativamente sólidos.
Atentos a más impactos sobre la variable
La estabilidad cambiaria también descansa en los flujos externos. Exportaciones dinámicas, remesas robustas e inversión extranjera directa han sostenido la oferta de divisas.
Sin embargo, una desaceleración en Estados Unidos o un deterioro en la balanza comercial reduciría esos flujos y podría generar presiones adicionales. A ello se suma la importancia de mantener finanzas públicas sanas; cualquier señal de deterioro fiscal podría traducirse en revisiones de perspectiva crediticia y mayor volatilidad.
Finalmente, el componente político no es menor. La revisión del TMEC y eventuales fricciones comerciales en América del Norte podrían alterar las expectativas y detonar episodios de nerviosismo financiero.
En suma, 2026 no necesariamente anticipa una depreciación abrupta, pero sí un entorno más sensible a choques. La estabilidad del tipo de cambio dependerá de preservar fundamentos sólidos y, sobre todo, de mantener la confianza de los mercados en la conducción económica del país.
En conclusión, el desempeño del tipo de cambio en 2026 será el resultado de una interacción compleja entre política monetaria, disciplina fiscal, fortaleza externa y entorno geopolítico.
México parte de una posición relativamente sólida, con un banco central autónomo, un sistema financiero bien capitalizado y una economía altamente integrada al comercio internacional. No obstante, esa misma integración implica exposición a choques externos y a cambios en la percepción de riesgo global.
Más que apostar por un nivel específico del dólar, el verdadero desafío será sostener la credibilidad institucional y la coherencia en la política económica. Si las autoridades logran transmitir certidumbre y mantener ancladas las expectativas, el peso podrá absorber episodios de volatilidad sin comprometer la estabilidad macroeconómica. De lo contrario, cualquier desequilibrio podría amplificarse con rapidez en los mercados financieros.
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*La ejecutiva tiene más de 15 años de experiencia analizando la coyuntura mundial y local de los mercados. Actualmente, es directora de Análisis Económico, Cambiario y Bursátil de Grupo Financiero Monex. Es profesora en diversas universidades de prestigio, como el Tecnológico de Monterrey y la Universidad Panamericana. Recientemente fue reconocida por Forbes como una de los veinte economistas más influyentes de México.
A lo largo de su trayectoria profesional, Janneth ha liderado varios proyectos en el sector financiero. Además, ha impartido conferencias a lo largo del país y frecuentemente participa dando su opinión sobre temas económicos y financieros relevantes en varios medios de comunicación, tanto especializados, como, Reuters y El Financiero Bloomberg, así como en diarios de circulación nacional, como Reforma.
Forma parte del Comité de Estudios Económicos del IMEF Nacional y del Comité del Indicador IMEF. Además, es vicepresidenta del Consejo Consultivo y Promotor de la Licenciatura en Economía de la Universidad Panamericana, así como del Grupo de Política Económica de la International Chamber of Commerce México.
Janneth es Licenciada en Economía por el CIDE, maestra en Finanzas por el Tecnológico de Monterrey y tiene una especialidad en Econometría en el ITAM. Recientemente cursó un Diplomado de Comercio Internacional en la Escuela Libre de Derecho.
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