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El lunes la calificadora también ratificó los grados en escala nacional de las emisiones locales de la embotelladora. La Perspectiva de las calificaciones es Estable.
La calificadora internacional Fitch Ratings ratificó el lunes los grados de la nota internacional de la embotelladora mexicana Arca Continental en “A”, así como la de sus emisiones locales, que dejó en “AAA(mex)” en escala de México. La Perspectiva es Estable para cada uno de los casos.
“Las calificaciones de Arca Continental reflejan la sólida posición de negocios de su (unidad) de bebidas, AC Bebidas, que es uno de los embotelladores más grandes del mundo de productos Coca-Cola por volumen de ventas, con operaciones geográficamente diversificadas en América Latina y el suroeste de los Estados Unidos”, anotó Fitch.
La agencia evaluadora de riesgos crediticios espera que la posición financiera de la compañía se mantenga robusta, con un bajo nivel de apalancamiento, y una sólida generación de flujos libre de caja (FCF, por sus siglas en un inglés), así como una fuerte posición de liquidez.
Entre el 2025 y el 2026 Arca tendría un crecimiento en sus ingresos de alrededor del 6%, respaldado por un crecimiento en el volumen de ventas de un dígito bajo, además de llevar a cabo incrementos de precios promedio, en línea con la inflación, lo que complementaria el escenario.
“Se espera que el entorno de consumo en mercados clave como México y EE. UU. sea más complejo debido a un menor gasto de los consumidores, influenciado por el bajo crecimiento económico y las incertidumbres políticas y comerciales”, resalta.
Las operaciones de la embotelladora mexicana en Argentina, Perú y Ecuador, sin embargo, correrían una mejor suerte, con “tendencias de crecimiento a medida que sus economías se recuperan y se normalizan en un entorno político más estable”.
En un mercado local con sesgo bajista por el nerviosismo causado por la guerra en Oriente Medio, que se recrudeció el fin de semana con la intervención de EU en el bloque de Israel, y contra Terán, las acciones de Arca cayeron 4.13%, para negociarse en 200 pesos por unidad.
La agencia también confirmó el lunes las calificaciones de la subsidiaria central de la embotelladora, AC Bebidas, además de las notas senior de la empresa Coca-Cola Southwest Beverages LLC, también en “A”.
Márgenes holgados
Fitch anticipó que una de las embotelladoras de más peso en la franquicia Coca Cola Co obtendría en este y el próximo año márgenes EBITDA (flujos de operación) cercanos al 20%. “Se estima que el EBITDA de la compañía se beneficiará de las medidas continuas de gestión de costos y eficiencia, así como de un entorno relativamente favorable para las materias primas”.
Las proyecciones de la agencia también se apoyan en un eficaz plan de cobertura que, combinado con una estrategia de precios en toda la cartera de productos de Arca, mitigaría las posibles presiones de costos derivadas de ciertas materias primas debido a cambios en las políticas comerciales.
Consecuentemente, Fitch pronosticó un EBITDA para la embotelladora mexicana bajo el criterio pre-IFRS 16, relativo a estándares de contabilidad internacional, que alcance aproximadamente los 51,000 millones de pesos (mdp) este año, para concluir 2026 con un monto por 53,000 mdp.
Debido a que históricamente Arca Continental ha generado flujos sólidos después de inversiones de capital y pago de dividendos, la agencia prevé que se mantengan positivos en este y el próximo año, con flujos del orden de los 4,500 mdp, “considerando inversiones de capital y dividendos en niveles anuales de alrededor de MXN18 mil millones y MXN12 mil millones, respectivamente”.
Tomando en cuenta los flujos de los últimos 12 meses terminados en marzo pasado, Fitch calcula que la embotelladora tuvo la capacidad de generar por este concepto unos 5,700 mdp.
Fitch espera que el apalancamiento bruto y neto del EBITDA de Arca se mantenga por debajo de 1.5 veces y 1.0 vez entre 2025 y 2026. La proyección incorpora un aumento de la deuda total que se utilizará para financiar sus planes de inversión en capital y la adquisición de Imperial, LLC, empresa que opera máquinas expendedoras y micromercados en EE. UU, que la empresa anunció a principios del mes pasado.
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