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En momentos de una alta tensión para los mercados financieros globales por el conflicto geopolítico en Medio Oriente, también afirmó las calificaciones a nivel local, a las que les mantuvo la Perspectiva de Estable
La calificadora internacional Fitch Ratings dijo el martes que afirmó la nota crediticia de riesgo del emisor (IDR, por sus siglas en inglés) del gigante América Móvil, el operador de servicios de telecomunicaciones más grande del país y de América Latina, en el estatus de “A-“, aunque modificó la Perspectiva de la calificación de Positiva a Estable.
“Esta revisión refleja la expectativa de Fitch de que el apalancamiento neto de AMX permanecerá por encima de 1.5 veces (x) y la razón flujo de caja operativo (FCO)-inversiones de capital (capex; capital expenditure) sobre deuda estará por debajo de 17.5% en el mediano plazo, con condiciones de mercado y operativas estables”, avisó.
La compañía, propiedad de Carlos Slim y su familia, es la emisora de más peso dentro del índice líder de la BMV, el S&P/BMV IPC, compuesto por un total de 35 acciones, las más líquidas o negociables del mercado local, seleccionadas entre casi 100 compañías listadas.
La razón flujo de caja operativo con inversiones de capital sobre deuda es un renglón fundamental para las firmas calificadoras en el caso del sector telecomunicaciones, intensivo en capital por su labor de realizar amplias inversiones en infraestructura y tecnología.
En una sesión con descensos en la BMV producto de las preocupaciones de los inversionistas por la tensión en Medio Oriente derivado del conflicto entre Israel e Irán, con el quinto día de confrontaciones y con una presión que escalaba, las acciones de AMX perdían 0.73%, para negociarse en 16.35 pesos por unidad.
Otros impactos
En la misma acción, Fitch reafirmó el martes los grados nacionales de largo plazo en México de AMX en el máximo rango de inversión de “AAA(mex)”.
Señaló que también afirmó la calificación nacional de largo plazo de las operaciones de la compañía en Chile, relativo a una línea de bonos (número 474), “además de la calificación nacional de corto plazo y la deuda local de corto plazo” en “F1+(mex)”. La agencia aseveró que las calificaciones consideran la posición sólida de AMX en el mercado latinoamericano, además de “un perfil financiero robusto”.
AMX es el principal operador de telecomunicaciones en la región, con la cobertura de 16 países, lo que incluye a México, su mercado principal, y el gigante Brasil, con posiciones de liderazgo en operaciones móviles y fijas. También participa en el mercado de Austria.
La compañía se beneficia de su escala como una de las corporaciones más importantes de América Latina. La agencia evaluadora de riesgos crediticios considera que AMX puede mitigar los riesgos de la industria al ofrecer “una gama amplia de servicios” en diversos países y tipos de clientes.
“La posición competitiva de AMX ha atraído acciones regulatorias asimétricas, particularmente en el mercado mexicano. Sin embargo, dichas acciones no han debilitado de manera significativa la generación de flujo de efectivo de la compañía”, afirmó la agencia.
Alto generador de flujos
El operador generará un alto flujo de caja operativo para los siguientes años que resultará en un promedio anual de 218,000 millones de pesos (mdp) entre el 2025 y el 2027, lo que cubriría “completamente” su presupuesto anual de inversiones de capital, o Capex, de acuerdo con las proyecciones de Fitch.
El flujo de fondos libre (FFL, por sus siglas en inglés) antes de dividendos, a su vez, permitiría a AMX reducir deuda y mantener retornos para sus accionistas por aproximadamente 50,000 mdp en forma de dividendos o recompra de acciones.
Entre los supuestos clave que Fitch ubicó para refrendar las acciones divulgadas el martes destaca también la proyección de una tasa de crecimiento anual compuesta en materia de ingresos de 4.5% entre 2025 y 2027, así como márgenes EBITDA (flujo de operación) de aproximadamente 34.2% en promedio, en el mismo lapso. La “intensidad de capital” promediara niveles de 15.3%.
Fitch mencionó que AMX se encuentra sujeto a una intensa competencia en sus mercados principales. “Fitch espera que la competencia en el segmento móvil siga siendo intensa en gran parte de la región, mientras que la competencia en banda ancha fija probablemente aumente debido a la entrada de nuevos participantes”.
La agencia anticipa además que el crecimiento de suscriptores de banda ancha superará al de suscriptores móviles en la mayoría de los mercados, debido a que la penetración móvil “es elevada y limita una expansión mayor”. La compañía ha invertido en renovaciones de espectro, nuevas subastas de espectro y mejoras de red para ofrecer “productos combinados atractivos”, dijo.
