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El banco de inversión alerta que los bancos centrales adoptarían una postura más expansiva -también con riesgos. La combinación de la desaceleración de la economía de México con una inflación hacia la convergencia de un 2%, hace, sin embargo, atractivo su mercado de tasas en estos momentos
Las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China podrían provocar una retracción del consumo estadounidense, dejando a China con un exceso de oferta de bienes que tendría como destino primordial a los mercados emergentes, anotó el banco de inversión Barclays. El “dumping global de bienes”, agregó, beneficiará a la baja las tasas de inflación de países como Chile, Perú y Brasil.
En el mismo lado, el combate a la inflación por parte de los bancos centrales de economías emergentes podría llevarlos a una postura monetaria más expansiva, con sus riesgos adherentes, alertó. México, con tasas de interés interbancarias en niveles de 9.3510% de corto plazo y de hasta 9.5304% para plazos mayores (182 días), conforme a datos del Banco de México, no obstante, podría resaltar en el periodo.
“El riesgo es que los bancos centrales adopten una postura más expansiva, lo que podría impulsar a los receptores en países donde el crecimiento se desacelera y la inflación está convergiendo hacia el objetivo. México es un buen ejemplo de esto, y mantenemos la tasa TIIE-F de 3 años recibida”, mencionó.
El objetivo de inflación del Banxico es de 2% a alcanzarlo en el tercer trimestre del próximo año, desde la inflación de marzo de 3.80%, mientras que el consenso de crecimiento del PIB apunta a tasas de crecimiento de apenas 0.2% para 2025.
El exceso de bienes chinos hacia el exterior identificados por Barclays tiene “ponderaciones significativas” en muchas canastas de los índices de inflación de los mercados emergentes. Además de los países de América Latina mencionados, mercados como Polonia, República Checa y Sudáfrica (Región de Europa, Oriente Medio y África) además de Malasia y Corea del Sur, en Asia, saldrían favorecidos por la coyuntura desinflacionaria a raíz del exceso de oferta china.
Cuestión de precios
La exportación de la desinflación de China a los países del mundo no sería el único elemento de incidencia en los mercados emergentes, pero se suma al shock de incertidumbre y a la posible desaceleración mundial, aunque con ejemplos puntuales de aprovechamiento bajo las circunstancias actuales.
Mantenemos las tasas de interés iniciales para México, Sudáfrica, Hungría, República Checa, Colombia y Tailandia, indica Barclays, que incorpora también un repunte del dólar que sin ser inminente, es un riesgo. No obstante, afirmó creer que “los mercados emergentes de divisas serían resilientes si esto se materializara, tras un repunte inicial”.
Las divisas se han visto impulsadas más por las materias primas y la demanda china, y el tipo de cambio frente al dólar simplemente se estaría recuperando para reflejar los fundamentales, según el banco de inversión.
En materia de un desempeño más moderado de la inflación, aquella correspondiente los precios subyacentes, esto es, los que determinan el comportamiento de la inflación en el más largo plazo, ha visto presiones relativas en los últimos meses en lo que corresponde a mercancías, no así el precio de los servicios, los cuales continuaron cayendo.
La tendencia de la inflación medular de las mercancías, no obstante, podría experimentar “una nueva desaceleración” según Barclays, considerando el nuevo escenario de desinflación por el peso de exceso de oferta china, la caída de los precios del petróleo y la apreciación de las monedas.
