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La eléctrica estatal destinará los recursos a proyectos enfocados a fines sociales o ambientales, de conformidad con los principios “ASG” (ambiental, sociedad y gobernanza) así como a refinanciar préstamos bancarios de corto plazo con la banca nacional e internacional
La estatal Comisión Federal de Electricidad (CFE) planea colocar certificados bursátiles en el mercado de deuda local por hasta 15,000 millones de pesos (mdp), en tres series y a través de vasos comunicantes. La información no tiene aún un prospecto de colocación definitivo.
Una de las series son notas senior no garantizadas denominadas en Unidades de Inversión (UDIs), con vencimiento en 2037, y clave de pizarra “CFE 25UX”.
La otra consiste en notas senior no garantizadas a tasa fija con vencimiento en 2034 y clave de pizarra “CFE 25-2X”, mientras que otra más son notas senior no garantizadas a tasa variable, referenciadas a la tasa de interés interbancaria de equilibrio (TIIE) de 28 días, además de una sobretasa con vencimiento en 2028. Su clave de pizarra será “CFE 25X”.
Los recursos obtenidos de la oferta de tres series serán destinados a inversiones en proyectos de desarrollo, o en iniciativas en curso de la eléctrica estatal enfocados a un fin social o ambiental, de conformidad con los principios “ASG” (Medio Ambiente, Sociedad y Gobernanza).
También para refinanciar obligaciones de certificados bursátiles de largo plazo, así como préstamos bancarios de corto plazo con la banca nacional e internacional.
Las agencias evaluadoras de riesgo Fitch Ratings y S&P Global asignaron a la emisión grados de inversión con la calificación máxima en la escala de México, de “AAA(mex)” y de “mxAAA”, respectivamente.
Ven crecimiento para 2025 y 2026
Fitch dijo que las calificaciones de la CFE reflejan “la fuerte relación con la calificación Soberana de México”, de “BBB-“ en la escala internacional; el perfil crediticio individual (PCI) en escala internacional de la CFE es de “bb-“.
El perfil crediticio de la empresa estatal incorpora un incentivo muy fuerte del Gobierno mexicano y una responsabilidad “robusta para apoyar a CFE en caso de dificultades financieras dada la importancia de esta para el país”. Fitch espera que las transferencias gubernamentales totales a CFE en 2025 asciendan a 84,800 mdp.
S&P Global mencionó que la calificación de los certificados bursátiles está al mismo nivel que la calificación crediticia de emisor en escala nacional de la CFE, dado que estos no están subordinados estructuralmente.
S&P tomó en cuenta que las subsidiarias de la CFE garantizarán el repago de las emisiones de certificados bursátiles propuestos, del mismo modo que “el resto de sus obligaciones financieras presentes y futuras”.
Fitch dijo en una nota distribuida el lunes que las proyecciones de CFE en su caso base contemplan que los ingresos de la paraestatal crezcan en 5.1% este año, “impulsados por ingresos energéticos mayores y un menor apoyo total del gobierno en comparación con 2024”.
Los márgenes EBITDA (flujos de operación) serían de alrededor de 29% al agregar el costo actuarial estimado de las obligaciones laborales en el EBITDA. En el escenario base de Fitch, las inversiones anuales de la CFE serán de 120,000 mdp para 2025.
S&P Global cree que el apalancamiento de la compañía se mantenga en alrededor de 8.0 veces al cierre del 2026 con base en su expectativa de precios cercanos a los 4.25 dólares por millón de Btu´s (MBtu) para ese periodo, con inversiones “significativas” en nuevos proyectos, de acuerdo con el plan de negocios de la empresa.
La CFE espera agregar alrededor de 13 megavatios (MW) a su capacidad entre el 2025 y el 2030, lo que debiera contribuir a fortalecer el Sistema Eléctrico Nacional. Fitch Ratings aseveró que estima que “la demanda de electricidad continuará creciendo como resultado de la aceleración de la economía mexicana”.
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