Tiempo de lectura aprox: 3 minutos, 21 segundos
Luego de las elecciones de EU de hace tres semanas, los estrategas y banqueros dicen que ahora ven más interés en las opciones y swaps de divisas. Las empresas, que por mucho tiempo se sintieron cómodas con los niveles del mercado internacional de cambios, comienzan a modificar sus estrategias
Las empresas multinacionales están reforzando sus estrategias de cobertura de divisas para proteger sus ingresos en el extranjero de las oscilaciones que podrían derivarse de una segunda presidencia de Donald Trump, de acuerdo con una nota de Reuters fechada en Nueva York y firmada por Laura Matthews y Saqib Iqbal Ahmed
Desde las elecciones estadounidenses de hace tres semanas, los estrategas y banqueros dicen que están viendo más interés en las opciones y swaps de divisas, ya que las empresas, incluidas las de los sectores sanitario e industrial, se centran en lo volátiles que pueden estar durante el mandato de Trump.
“La elección es un gran catalizador para que piensen en el riesgo cambiario”, dijo Karl Schamotta, estratega jefe de mercado de la compañía de pagos Corpay en Toronto.
“Las empresas que durante mucho tiempo se sintieron relativamente cómodas con la dirección y la escala de los movimientos de los tipos de cambio están siendo sacadas de esa complacencia”.
La elección de Trump está introduciendo volatilidad en los mercados de divisas, ya que su victoria despeja el camino para los aranceles y las políticas comerciales proteccionistas que fueron el sello distintivo de su primer mandato.
Trump dijo el lunes que impondría un arancel del 25% a todos los productos de México y Canadá, y uno adicional del 10% a los productos chinos en su primer día en el cargo, por las preocupaciones sobre la inmigración ilegal y las drogas ilícitas.
La noticia hizo caer al peso mexicano hasta un 2%, mientras que el dólar canadiense perdió hasta un 1.4%. El índice del dólar estadounidense, que mide la fortaleza de la divisa estadounidense frente a seis monedas de países avanzados, por su parte, ha repuntado un 3.5% desde las elecciones del 5 de noviembre.
En general, las expectativas de que las políticas de Trump en materia de comercio y aranceles serán favorables para el dólar, han mostrado sus primeras consecuencias.
Personaje clave de lo que será la Administración Trump, Scott Bessent, el nuevo secretario del Tesoro escogido por el presidente electo, se ha mostrado partidario de un dólar fuerte y de los aranceles.
Peso rendiría menos
A la incertidumbre económica que se desataría con el segundo mandato de Trump, se añade la revisión en 2026 del acuerdo comercial entre Estados Unidos, México y Canadá (T-MEC), que esbozó disposiciones arancelarias y se aplicó durante el primer mandato del político y empresario, quien ha dicho que pretende obtener “un trato mucho mejor”, aunque los detalles de los cambios no están claros.
La Presidencia de Trump entre el 2017 y el 2020 estuvo marcada por grandes oscilaciones de las divisas sensibles al comercio y puso de relieve en su momento la necesidad de una mayor cobertura, según analistas.
Un dólar más fuerte significa que los ingresos de las empresas estadounidenses en el extranjero valen menos cuando se convierten a dólares, lo que erosionaría sus ganancias.
Las compañías trasnacionales representadas en el S&P 500 generan el 41% de sus ingresos fuera de Estados Unidos, según John Butters, analista de beneficios de FactSet.
El peso mexicano ha caído casi un 17% en lo que va de año hasta el cierre de ayer, y es la moneda que está especialmente en el punto de mira de Trump. México es vulnerable a los aranceles, que podrían trastornar las cadenas de suministro de las empresas.
Aunque el diferencial de tasas de interés entre Estados Unidos y México se ha estrechado desde las elecciones, el costo de cubrir posiciones largas en pesos ha aumentado debido a la caída del peso, dijo Paula Comings, jefa de ventas de divisas en US Bank .
“Aquellos que venden MXN (peso mexicano) y compran dólares pueden ser reacios en este momento a añadir a los volúmenes de cobertura con fowards, pero están buscando opciones como una alternativa”, dijo la ejecutiva.
Nuevos escenarios
Al mismo tiempo, los bancos centrales mundiales están tratando de normalizar la política de tasas de interés al tiempo que equilibran las preocupaciones sobre el crecimiento y la inflación, otra posible fuente de volatilidad en los próximos meses.
En una encuesta realizada por MillTechFX entre el 7 y el 18 de noviembre, cerca del 94% de los responsables de la toma de decisiones financieras en empresas británicas y estadounidenses afirmaron que el resultado de las elecciones estadounidenses les estaba impulsando a cambiar sus estrategias de cobertura de divisas.
Algunos están tratando de ampliar la duración de las coberturas, mientras que otros buscan aumentar sus ratios de cobertura, es decir, la proporción de su exposición global al tipo de cambio que está protegida.
Las empresas también se enfrentan a unos criterios crediticios más estrictos por parte de los prestamistas y a un aumento de los costos de cobertura, dijo Tom Hoyle, director de desarrollo de negocio de MillTechFX, una plataforma de negociación de divisas, en la que se ha incrementado el uso de opciones sobre las monedas más representativas.
“En última instancia, si las empresas quieren protegerse a largo plazo, tendrán que absorber costos más elevados o buscar alternativas”, alertó Hoyle.
Según la encuesta, muchas empresas esperan que la incertidumbre comercial afecte también a Asia Oriental y Europa.
Comings dijo que el impacto en el euro, que ha bajado un 4% frente al dólar desde las elecciones, no se había descontado tanto antes de las elecciones como en las divisas de México y China. Ahora se está viendo presionado por las negociaciones arancelarias, una economía alemana en crisis y la debilidad del sector manufacturero en algunas partes de Europa.
“Los resultados de las elecciones han exacerbado la necesidad de comprender a qué tipos algunas empresas no podrán permitirse hacer negocios internacionales si los aranceles y regulaciones añadidos son algo que también habrá que tener en cuenta”, afirmó Juan Pérez, director de trading de Monex USA.
