La Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) ajusta su pronóstico de crecimiento real del Producto Interno Bruto (PIB) para 2013 de 3.5 a 3.1 por ciento, debido al débil nivel de los indicadores de la economía nacional.

La medida fue tomada por la dependencia luego de que el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI) publicó el dato de crecimiento real del PIB del primer trimestre de 2013, ubicándolo en 0.8 por ciento anual. La cifra desestacionalizada de crecimiento del PIB para este periodo asciende a 2.2 por ciento real.

Hacienda explica que la diferencia entre estas dos cifras es resultado de que 2012 fue un año bisiesto y de que las vacaciones de Semana Santa tuvieron lugar en abril, mientras que en 2013 fueron en marzo. Lo anterior implica un menor número de días laborales en el primer trimestre de este ejercicio.

Fernando Aportela Rodríguez, subsecretario de Hacienda y Crédito Público, afirmó: “La estimación de crecimiento que nosotros teníamos para el Producto Interno Bruto para este trimestre era de 1 por ciento, incluso en su reporte de inflación Banco de México lo tenía en 1.1 por ciento. Estamos marginalmente abajo, en el 0.8 por ciento, de acuerdo a lo publicado hoy por el INEGI”.

El funcionario precisó que hoy se cuentan con nuevos elementos que permiten redefinir la meta del crecimiento del país, “el pronóstico es más consistente con 3.1 por ciento que con 3.5 por ciento que se había estimado,  por eso estamos ajustando la meta”.

Aportela, junto con el titular de la Unidad de Planeación Económica de la Secretaría de Hacienda, Ernesto Revilla Soriano, ofrecieron una conferencia de prensa sobre la Evolución de la Economía Mexicana.

Antes de la conferencia Aportela fijó la postura de la Secretaría de Hacienda, la cual indica que: “A pesar de que la economía mexicana continúa expandiéndose, lo ha hecho a un ritmo menor al registrado durante el 2012. Diversos indicadores macroeconómicos dan muestra del menor dinamismo de la economía lo que sustenta el cambio en el pronóstico de crecimiento del PIB”.

Señala que durante los primeros meses de 2013 ha continuado la desaceleración que registra la demanda externa desde la segunda mitad de 2012. El debilitamiento de las exportaciones ha comenzado a reflejarse en el desempeño de algunos indicadores de la demanda interna.

En el caso de la demanda interna, durante el periodo enero-abril de 2013, las ventas de las tiendas afiliadas a la Asociación Nacional de Tiendas de Autoservicio y Departamentales (ANTAD) tuvieron un aumento anual de 1.7 por ciento en términos reales. Por su parte, en el primer bimestre de 2013 la inversión fija bruta creció a un ritmo anual de 2.7 por ciento. Ambos indicadores son menores a los esperados.

Durante el primer trimestre del año, las exportaciones no petroleras en dólares nominales tuvieron un incremento anual prácticamente nulo (0.1 por ciento), lo que incidió en la caída anual de 1.5 por ciento de la producción industrial y en una expansión débil del comercio (1.3 por ciento) y del transporte (0.6 por ciento).

Menos de la mitad de las empresas en México contaba con crédito bancario al primer trimestre de 2013 y sólo una cuarta parte de las empresas obtuvo nuevos créditos bancarios en ese periodo, mientras que los proveedores continúan como la principal fuente de financiamiento de las empresas, según una encuesta realizada por el Banco de México.

Los resultados de la Encuesta Trimestral de Evaluación Coyuntural del MercadoCrediticio de enero a marzo de 2013 indican que alrededor de la mitad de lasempresas encuestadas contaba con créditos delabanca al inicio del trimestre(47.5 por ciento) y sólo una cuarta parte de las empresas obtuvo nuevos créditosbancarios durante el primertrimestre del año (24.0 por ciento).

La proporción de empresas que recibió nuevos créditos bancarios expresó haberenfrentadocondiciones más favorables respecto del trimestre previo en términosde los montosofrecidos y de las tasas de interés.

Los plazos ofrecidos de los créditos bancarios semantuvieron prácticamente sincambio y en cuanto a las condiciones para refinanciar créditos,los tiempos deresolución del crédito, los requerimientos de colateral y otros requisitossolicitadospor la banca, la percepción fue de condiciones menos favorables respecto deltrimestre previo.

Los resultados de la encuesta para el primer trimestre de 2013 indican que las dosfuentes definanciamiento más utilizadas por las empresas fueron proveedores con 83.6 por cientoybanca comercial con 35.8 por ciento.

Entre las fuentes de financiamiento también están otras empresas del grupo corporativo y/o la oficina matrizcon 28.9 por cientodel conjunto, bancosdomiciliados en el extranjero con 6.6por ciento, emisión de deudacon 1.8 por ciento y bancos de desarrollocon 7.4 por ciento de las empresas encuestadas.

Los resultados de las fuentes de financiamiento por tamaño de empresa muestranquetanto en elconjunto de las empresas de más de 100 empleados como en elde aquéllasque emplean entre 11y 100 personas, una alta proporción recibefinanciamiento por parte de proveedores (85.4 porciento y 80.6 por ciento,respectivamente).

En lo que se refiere al crédito de la banca comercial, el porcentaje de empresascon másde 100empleados que lo señaló como fuente de financiamiento (39.8 porciento) fuemayor que en elcaso de las empresas de hasta 100 empleados (29.2por ciento).

Los resultados para el primer trimestre de 2013 muestran que el 47.5 por cientodel totalde lasempresas encuestadas contaba con créditos bancarios al inicio deltrimestre, cifrasimilar a la deltrimestre previo (46.9 por ciento). A su vez, el 41.1por ciento de lasempresas dehasta 100 empleados mencionó que tenían créditosbancarios, mientras queesta proporción parael conjunto de las empresas con más de 100 empleados fue de 51.2 por ciento.

El porcentaje de empresas que obtuvo nuevos créditos bancarios fue de 24.0 porciento,mientrasque en el cuarto trimestre de 2012 fue de 24.8 por ciento. Elporcentaje deempresascon hasta 100 empleados que señaló haber obtenidonuevos créditos bancarios fue de 17.2 porciento, mientras que en el caso de lasempresas de más de 100 empleados este porcentaje fue de28.1 por ciento.

Con respecto al total de empresas, el 76 por ciento no recibió nuevos créditos, el68.7por cientoreveló que no los solicitó; el 6 por ciento solicitó crédito y está en proceso de autorizacióny el 0.3 por ciento solicitó crédito y no fueautorizado. El 0.9 por ciento de las empresas indicóque aunque solicitó el crédito lo rechazó porconsiderar que era muy caro.

Para el total de las empresas encuestadas que obtuvieron nuevos créditosbancarios(24.0 porciento), los índices de difusión que miden la percepción acercade las condiciones de acceso almercado de crédito bancario en el trimestreactual respecto del trimestre previo indicancondiciones más accesibles entérminos de los montos ofrecidos (56.3 puntos).

Losplazos ofrecidos se mantuvieron prácticamente sin cambio (51.4 puntos) y lascondiciones para refinanciar créditos (46.8 puntos), los tiempos deresolución delcrédito (45.8puntos), los requerimientos de colateral (45.2 puntos) y otrosrequisitos solicitados por la banca(44.7 puntos), registraron condiciones menosfavorables.

Considerando estos índices de difusión por tamaño de empresa, aquéllas de hasta100empleadospercibieron condiciones más favorables en términos de los montos(53.4puntos) y los plazosofrecidos (53.1 puntos). Los tiempos deresolución delcrédito (50.3 puntos) y lascondiciones para refinanciar créditos(48.9 puntos) semantuvieron prácticamente sin cambio.Los otrosrequisitos solicitados por labanca (45.4 puntos) y los requerimientos decolateral(40.9 puntos) presentaron condiciones menos accesibles.

Las empresas de más de 100 empleados percibieron condiciones másfavorablesentérminos de los montos ofrecidos (57.4 puntos). Los plazos ofrecidos (50.8puntos) permanecieronprácticamente sin cambio. Los requerimientos de colateral (46.8 puntos), lascondiciones para refinanciar créditos (46.1 puntos), otros requisitos solicitados por la banca (44.5puntos) y los tiempos de resolución del crédito (44.1 puntos) registraron condiciones menosfavorables.

Los índices de difusión que miden la percepción acerca de las condiciones decostodel crédito bancario en el trimestre actual respecto del trimestre previoindican, para el total de lasempresas, que las condiciones en relación a las tasasde interés (62.2 puntos) presentaron unbalance positivo, mientras que lascomisiones y otros gastos asociados al crédito bancario (46.4puntos) presentaronun balance negativo.

Al considerar estos índices de difusión por tamaño deempresa, aquéllas de hasta100empleadospercibieron condiciones menos costosas respecto de las tasas deinterés (55.4 puntos) y máscostosas en las comisiones y otros gastos asociadosal crédito bancario (42.5 puntos) en relación altrimestre previo.

Las empresas de más de 100 empleados percibieron condicionesmenos costosasrespecto de las tasas de interés (64.7 puntos) y más costosas en las comisiones yotros gastos asociados al crédito bancario (47.8 puntos) en relación al trimestre previo.

El total de las empresas encuestadas que no obtuvieron nuevoscréditos bancarios(76.0 por ciento del total de las empresas) durante el trimestre señalaron losprincipales factores limitantes para obtener crédito bancario.

Las limitantes consideradas por las empresas, en orden de importancia, fueron: lasituacióneconómica general (49.5 por ciento), las tasas de interés del mercado decrédito(41.4 por ciento),las ventas y rentabilidad de la empresa (41.2 por ciento),las condiciones de acceso al créditobancario (40.8 por ciento), el acceso a apoyopúblico (39.8 por ciento), los montos exigidos comocolateral (38.4 por ciento), ladisposición de los bancos a otorgar crédito (36.0 por ciento), lacapitalización de laempresa (35.0 por ciento), las dificultades para pagar el servicio de la deudavigente (28.0 por ciento), y la historia crediticia de la empresa (26.4 por ciento).

Para el primer trimestre de 2013, del total de las empresas encuestadas, el 46.8porciento señalóque las condiciones actuales de acceso y costo del mercado decrédito bancario no constituyenuna limitante para poder llevar a cabo lasoperaciones corrientes de su empresa, mientras que37.4 por ciento indicó queestas condiciones son una limitante menor.

ppc

Banco de México/Fortuna

El Banco de México informó que las reservas internacionales del país registraron una disminuciónsemanal de 648 millones de dólaresy su saldo al10 de mayo de 2013 fue de 167,497 millones de dólares.

Sin embargo, las reservas internacionales presentaron un crecimiento acumuladode3,982 millones de dólares respecto al cierre de2012, cuando alcanzaron 163,515 millones de dólares.

El banco central explica que la reducción semanal en la reserva internacional de 648 millones de dólares fue resultado principalmente delcambio en la valuación de los activosinternacionales del Banco de México.

La base monetaria (billetes y monedas y depósitos bancarios en cuenta corriente en elBancode México) disminuyó 2,885 millones de pesos, alcanzando un saldo de 766,996 millones de pesos, una variación anual de 4.6 por ciento.

La cifra alcanzada por la base monetaria al 10 de mayo significó una disminución de79,023 millones de pesos en el transcurso de 2013.

El Banco de México estima que este comportamientoes congruente con el ciclo y laestacionalidad de la demanda por base monetaria, considerando los efectos del procesoelectoraldel año pasado.

En el periodo del 6 al 10 de mayo de 2013, el Banco de México realizó operaciones demercadoabierto con instituciones bancarias para compensar una contracción neta de laliquidez por7,216 millones de pesos.

Ésta fue resultado de una contracción debido al depósito de recursos en la cuenta de laTesorería de la Federación yotras operaciones por 10,101 millones de pesos, así como por una expansión por 2,885 millones de pesos, debido a una menor demanda por billetes y monedas por partedel público.

ppc

Demandada en tribunales de México y Estados Unidos, la desarrolladora de vivienda Urbi negocia con sus acreedores y proveedores el pago de sus vencimientos de corto y mediano plazo.

En medio de la incertidumbre que dejó para bancos y calificadoras el anuncio de una nueva política sectorial para el sector vivienda que privilegiará el desarrollo de complejos habitacionales sustentables, Urbi – una de las estrellas de la industria hipotecaria, ha dejado de generar el flujo de efectivo necesario para cumplir con sus compromisos financieros y comerciales.

El jueves 9 de mayo pasado, el banco de origen alemán, Deutsche Bank, informó al mercado de valores que demandó a la empresa mexicana luego del incumplimiento en el pago de diversas obligaciones crediticias.

Junto con otras emisoras del mercado de valores como GEO y Homex, Urbi enfrenta desde el año pasado un cambio en las políticas de financiamiento para el sector hipotecario que incluyeron modificaciones en las políticas del organismo tripartita para el financiamiento de la vivienda de los trabajadores, INFONAVIT, pero también el financiamiento a través de la banca de segundo piso como la Sociedad Hipotecaria Federal.

En un comunicado enviado a la Bolsa Mexicana de Valores, a través del sistema Emisnet, Urbi confirmó que Deutsche Bank presentó ante cortes estadounidenses una demanda para exigir el pago de 61 millones de dólares, más costas y gastos legales, generados por ciertos contratos de créditos y de transacciones con derivados.

En México, las demandas contra Urbi fueron presentadas por Banco del Bajío y se reclama el pago de 75 millones de pesos más costas.

Hace apenas unos días, el pasado 7 de mayo, Urbi recibió la noticia de que la agencia calificadora Moody´s Investors Service había ajustado las calificaciones de su programa de Certificados Bursátiles con vencimiento en 2014 y deuda senior quirografaria en escala nacional a ‘Ca.mx’, de ‘Caa2.mx’, así como su calificación de familia corporativa y deuda senior quirografaria en escala global, moneda extranjera a ‘Ca’ de ‘Caa2′. Estas calificaciones permanecen en revisión a la baja.

Urbi también anunció que Fitch Ratings (“Fitch”) ajustó sus calificaciones de familia corporativa de ‘C’ a ‘RD’ en escala global y escala nacional, así como la calificación de su programa de Certificados Bursátiles con vencimiento en 2014 de ‘C(mex)’ a ‘D(mex)’. Asimismo, Fitch confirmó las calificaciones de sus bonos denominados en dólares en ‘C’.

Las firmas Barclay´s y Creditt Suisse también demandaron a Urbi por el incumplimiento de compromisos en transacciones con derivados. En su reporte al primer trimestre del año, Urbi informó que mantenía posiciones en instrumentos financieros derivados por al menos 1,598 millones de pesos.

La Secretaría de Hacienda (SHCP) estimó que la economía creció 1% interanual en el primer trimestre del año, menor al estimado del consenso de 2.46%, el dato es consistente con los resultados negativos en la producción industrial, inversión, remesas y ventas minoristas en los meses recientes, o lo que nosotros llamamos el pequeño bache en la economía mexicana.

En BofA Merrill Lynch Global Research revisamos a la baja nuestro pronóstico para el PIB del primer trimestre del año hasta 1.3% desde 1.5% interanual dados los bajos resultados recientes en el Indicador Global de Actividad Económica (IGAE), la producción industrial y ventas minoristas, dice el Economista en Jefe para México Carlos Capistrán.

Parte de la razón es que esperamos que el IGAE de marzo sea de 0.25% interanual, siguiendo los resultados negativos de la producción industrial (E. -1.4%, BofAML -2.7% interanual) y con servicios más moderados de lo esperado, adelantado por las débiles ventas minoristas y las ventas de Wal-Mart de marzo, agrega.

A pesar de la desaceleración en el primer trimestre de 2013, la SHCP mantuvo su pronóstico de crecimiento del PIB para 2013 sin cambios a 3.5%, implícitamente previendo una fuerte aceleración en algún punto en los siguientes tres trimestres.

Mantenemos nuestra perspectiva de largo plazo, de un crecimiento de 2.9% para el PIB en este año, y vemos riesgos para nuestro estimado ligeramente sesgado hacia la baja y estimamos una recuperación para el segundo semestre del año, pero no tan grande como la esperada por la Secretaría de Hacienda, indica el analista.

De acuerdo con la SHCP, los efectos de calendario tuvieron un fuerte efecto en el primer trimestre de 2013 y estiman la cifra ajustada por efecto estacional (y de calendario) en 2.3%. Desde nuestro punto de vista, los números de la actividad económica están más alineados con nuestro pronóstico de 2.9%, que con el crecimiento al 3.5%, en cambio el consenso ha estado moviéndose hacia nuestro pronóstico, a 3.2% en abril desde 3.5% en febrero, añade Capistrán.

Menores gastos siguiendo el efecto
base por la elección presidencial

La SHCP reportó que el gasto total fue 10.4% más bajo en términos reales anuales, desde el punto de vista de BofA Merrill Lynch Global Research, esto fue un efecto base negativo por las elecciones presidenciales de 2012.

Los gastos del gobierno aumentaron fuertemente en el primer semestre de 2012, lo que es consistente con el usual incremento en la actividad alrededor de las elecciones presidenciales a mediados de año.

La inversión pública subió 11.1% interanual en el segundo trimestre de 2012 y 14.1% en el tercer trimestre del mismo año, el mayor crecimiento de tasas desde 2008; un déficit público de 0% del PIB aprobado para este año y los esfuerzos de la nueva administración por reducir el gasto corriente, jugaron también un papel importante, indica Capistrán.

Menores ingresos debido a los bajos
precios del petróleo, las exportaciones
y fortaleza del tipo de cambio

Los ingresos presupuestarios estuvieron ligeramente por debajo en el primer trimestre de 2012 (-0.4% en términos reales) debido a un descenso de 9% interanual en los ingresos petroleros.

De acuerdo con la SHCP, los menores ingresos petroleros reflejaron una reducción en los precios internacionales del petróleo (-6.3% interanual) y una apreciación del peso mexicano (7.8% interanual).

Desde el punto de vista de Capistrán, las menores exportaciones hacia Estados Unidos debido a la reducción en el total de las importaciones petroleras también juegan un papel relevante aquí.

Mientras prevemos que la tendencia de apreciación del precio mexicano continúe, prevemos que los precios del petróleo permanezcan altos; hay que considerar que nuestro equipo de materias primas prevé que los precios del Brent, los cuales se correlacionan con la mezcla mexicana con un valor cercano a 0.99, promediarán/cerrarán a 110 dólares por barril en 2013 (es decir, 3% de reducción en los precios del petróleo en 2013).

Probablemente las importaciones de Estados Unidos continuarán decreciendo dada la revolución energética por la que este país está pasando, advierte Capistrán.

Prevé el analista que la SHCP continúe incrementando los precios a la gasolina aun cuando la brecha entre los precios internacionales y domésticos se cierre, esto ayudaría a compensar el descenso en los ingresos petroleros hasta cierto punto.

El subsidio implícito a los precios de la gasolina, incluido en IEPS, ascendió a 18.7 miles de millones de pesos en el primer trimestre de 2013, muy por debajo del subsidio del primer trimestre de 2012 de 50.6 miles de millones de pesos.

Estima que bajo las políticas actuales, la brecha entre los precios a la gasolina de Estados Unidos y México se cerraría en agosto.

Recaudación moderada de impuestos
no petroleros por efectos calendario adversos

A pesar de que los impuestos no petroleros del gobierno federal aumentaron 4.1%, los ingresos tributarios no petroleros únicamente subieron 0.5%, esto fue el resultado del descenso de 4.8% interanual en el Impuesto sobre el Valor Agregado (IVA), ya que éste fue afectado por varios efectos de calendario.

Después del año bisiesto en 2012, un día menos en este febrero ha impactado en las últimas publicaciones económicas, incluyendo desde -1.5% en los resultados de producción industrial hasta -2.6% en la cifra de ventas minoristas.

También, las vacaciones de Semana Santa cayeron a finales de marzo este año, mientras esto beneficia al sector terciario por medio del turismo y el consumo, dos días laborales menos impactan negativamente al sector industrial.

El programa del Buen Fin impactó también en el IVA; este programa es similar al Viernes Negro en Estados Unidos y se lleva al cabo en la segunda quincena de noviembre, dada la temporalidad de los descuentos, los consumidores tienden a adelantar sus compras navideñas.

Como resultado, explica Capistrán, hay una menor recaudación del IVA a principios de año, a pesar de que 2012 fue el segundo año en el que se lleva al cabo el Buen Fin, tuvo una campaña más grande y los consumidores se están acostumbrando a él.

El crecimiento potencial de México es entre 3.5 y 4 por ciento, pero el entorno internacional y las reformas estructurales que impulsa el gobierno federal podrían agregar otros puntos porcentuales, lo que permitiría alcanzar una tasa de crecimiento de entre 6 y 6.5 por ciento, afirmó el gobernador del Banco de México, Agustín Carstens.

En su conferencia “Panorama económico de México”, en el marco de la XXIII Convención de la Aseguradores de México, Carstens dijo que el crecimiento potencial de México es entre 3.5 y 4 por ciento, pero el entorno externo podría añadir un punto porcentual y las reformas estructurales agregar 1.5 por ciento adicional, lo que llevaría a tasas de crecimiento entre 6 y 6.5 por ciento.

Consideró que mientras la economía mundial se recupera se deben aprobar las reformas estructurales e implementarlas. Para que surtan efecto podría llevar tiempo y dar más o menos 1.5 o 2 por ciento adicional de crecimiento, según la profundidad de las reformas y del tiempo de implementación de las mismas, y después de eso hay que sumarle todavía el rezago que se tiene por la falta de crecimiento mundial y eso ya nos pondría en un nivel cercano a tasas como 6 y 6.5 por ciento.

“Entonces, yo creo que es una meta alcanzable y ciertamente creo que debemos concentrarnos en estas reformas, hacerlas lo más profundas posible, implementarlas lo más rápido posible porque de esa manera los resultados se van a ver mucho más rápido en términos de crecimiento, creación de empleos, abatimiento de la pobreza”.

Durante el foro organizado por la Asociación Mexicana de Instituciones de Seguros (AMIS), Carstens dijo que en la medida en que México no tenga el impulso de crecimiento del exterior, como sucedía anteriormente, el país lo tiene que generar desde adentro, y la única manera de hacerlo es siendo más competitivos, lo que se logrará con las reformas estructurales.

No se puede confiar en el crecimiento externo para que México siga progresando a la tasa que lo estaba haciendo, aseveró.

Respecto a los flujos de capitales, afirmó que no debe sorprender que México esté recibiendo montos muy grandes de capitales, ya que esto es resultado del diferencial de tasas de interés, a pesar de que el Banco de México consideró era posible bajar la tasa de interés medio punto y aún con esas menores tasas converger al objetivo de 3 por ciento en el mediano plazo.

Si los flujos en capitales siguen entrando a una gran velocidad, es en parte por el diferencial de tasas, pero también es por diferencial que existe en términos de perspectivas de crecimiento económico.

“A pesar de que estamos creciendo entre 3 y 4 por ciento esto es mucho mejor de lo que está pasando, sobre todo en países avanzados. Llevamos 16 trimestres consecutivos con crecimiento económico positivo y eso nos está desinhibiendo”.

Destacó la entrada de capitales dirigidos al mercado financiero, muy concentrados en títulos de gobierno, algo en bonos emitidos por el sector privado y también algo en la Bolsa Mexicana de Valores. Y eso ha generado un comportamiento positivo en la bolsa y ha contribuido a una caída importante en las tasas de interés en México.

Sin embargo, señaló que sería mejor que la entrada de los flujos de capital fueran a través de inversión extranjera directa, porque estarían más asociados al crecimiento económico, a la transferencia de tecnología y tendrían un impacto mucho más directo sobre el crecimiento económico y que llevaría a ser más competitivos.

Aunque reconoció que no se puede forzar esa situación sino es cuestión de mercados, de que los inversionistas extranjeros vean las oportunidades y es precisamente a través de esas reformas que se podrían abrir sectores a la inversión y eso podría ser un incentivo para que los inversionistas estén dispuestos o deseosos de tomar riesgo en México, en vez de un título financiero con una inversión directa.

Insistió en la posibilidad de que las tasas en el exterior empiecen a subir y provocar una reversión de flujos, por ello “aquellas economías que hayan aprovechado el periodo de flujos de capital para volverse más competitivos, para volverse más productivos, para volverse más seguros desde el punto de vista de su capacidad de crecimiento son aquellos que van a tener una mayor capacidad de retener capitales”.

En el Centro Banamex, donde se realiza el foro de dos días de los aseguradores, Carstens afirmó que el Banco de México va a seguir insistiendo en bajar la inflación y hacerla que converja al 3 por ciento.

Dijo que los precios externos de algunas mercancías han presionado los precios de algunos productos agropecuarios en México, además de factores sanitarios, como es el caso del huevo, y aspectos climáticos, como son los precios de frutas y verduras, que han influido en el alza de la inflación, pero no implica un aumento generalizado en los precios.

“Es de esperarse que esos aumentos en precios tiendan a revertirse, y la inflación relativamente pronto converja a un nivel inferior al 4 por ciento, y que en el mediano plazo siga su trayectoria hacia el objetivo permanente de inflación del 3 por ciento”.

Aseguró que existe confianza en el largo plazo sobre el valor de la moneda nacional, y que la caída en tasas es quizá el principal canal de transmisión de una buena política monetaria para  impulsar el crecimiento económico del país.

La reforma hacendaria dará incentivos a las empresas, sobre todo a las pequeñas y medianas, con el propósito de reducir la informalidad y elevar la productividad y los salarios reales de la población, afirmó el secretario de Hacienda y Crédito Público, Luis Videgaray Caso.

Uno de los objetivos de la reforma hacendaria, que se presentará al Congreso de la Unión en el siguiente periodo ordinario de sesiones, es crear incentivos para fomentar la formalidad, dijo el funcionario durante la inauguración de la XXIII Convención de Aseguradores de México.

Señaló que en los últimos 10 años, seis de cada 10 empleos generados en México son informales, lo que representa desigualdad, ya que los empleos son mejor remunerados en el sector formal que en el sector informal, además afecta en la productividad porque en el ámbito informal no se invierte en capital humano ni en tecnología.

En una condición de informalidad tampoco se tiene acceso a la seguridad social, a un seguro médico formal, a un seguro para el retiro y a los beneficios de protección para los cuales está diseñada la seguridad social, el sector formal de la economía, aseveró Videgaray en su discurso inaugural del foro que se realiza en el Centro Banamex.

Dijo que con el propósito de reducir la informalidad y elevar la productividad y los salarios reales de la población, uno de los objetivos de la reforma hacendaria es crear incentivos para fomentar la formalidad y lograr la migración hacia la formalidad de empleos y de empresas que están en el ámbito de la informalidad, particularmente las empresas pequeñas y medianas.

Agregó que dicha reforma también pretende que los programas sociales sean un incentivo para estar en la formalidad y diseñar un sistema de seguridad social universal que genere las condiciones, los incentivos, para consolidar la formalidad en la economía.

Sector asegurador

En la convención de los aseguradores, que lleva por lema “El desafío de la seguridad social”, el secretario de Hacienda hizo un balance del sector.

Informó que el sector asegurador, conformado por 104 instituciones aseguradoras, crece a una tasa mayor que la del resto de la economía. En los últimos 10 años, la economía mexicana ha crecido a una tasa promedio real de 2.4 por ciento de Producto Interno Bruto (PIB), mientras que el sector asegurador está creciendo a una tasa promedio superior al 6 por ciento.

Esto implica que la penetración, la presencia del sector asegurador en la economía medida como las primas como porcentaje del Producto Interno Bruto ha crecido de manera consistente, mientras que en el año 2000 representaban apenas el 1.3 por ciento del PIB, al cierre del 2012 alcanzaron el 2 por ciento.

Es una industria, cuyos activos representan los activos de los aseguradores y representan el 6.6 por ciento del total de los activos del sistema financiero.

Videgaray consideró que la industria aseguradora está en un proceso de cambio, tal vez uno de los más importantes que han ocurrido en las últimas décadas en su marco normativo.

Aseguró que el actual gobierno impulsó la iniciativa que se presentó en la administración anterior, para crear una nueva Ley de Instituciones de Seguros y de Fianzas para sustituir el ordenamiento que databa de 1950 y que tuvo más de 30 modificaciones y a la ley del sector asegurador también de las instituciones de fianzas que databa de principios de los años 70.

Esta nueva Ley representa la adopción de México de los estándares internacionales de Solvencia II y es uno de los primeros países que ha adoptado esta normativa.

Sostuvo que los ejes fundamentales de la reforma parten, primero de un nuevo sistema de capitalización, donde ahora el capital requerido de las instituciones dependerá de la integralidad de los riesgos de diferente tipo que enfrentan las instituciones.

En segundo lugar, la nueva ley representa una innovación importante en el gobierno corporativo de las instituciones de seguros, dando entre otras cosas facultades y la responsabilidad al Consejo de Administración en la administración integral de riesgos de las instituciones y creando los comités de auditoría que habrán de asegurar el buen gobierno corporativo y el buen uso de los recursos de los accionistas y de los asegurados por parte de las instituciones.

Un tercer pilar de la reforma tiene que ver con la transparencia, el asegurar que las instituciones son transparentes, no solamente a la autoridad reguladora sino sobre todo a los clientes. Se establecen distintas normas que habrán de generar un entorno de certidumbre jurídica, de transparencia y de calidad de servicio hacia los asegurados.

Un cuarto eje de la reforma tiene que ver con la competencia en beneficio de las personas que acceden a los seguros.

Los índices de concentración en el sector han disminuido en los últimos años, existen ya 104 instituciones aseguradoras, alrededor de tres nuevas instituciones se han incorporado cada año en los últimos 10 años, lo cual nos habla de un sector no solamente que está creciendo, sino de un sector que es cada vez más competitivo.

Aunque la industria de los seguros está creciendo más que el resto de la economía, el nivel de penetración sigue siendo bajo, mientras que apenas estamos alcanzando nosotros la penetración del 2 por ciento del Producto Interno Bruto a finales del año pasado, en el resto de América Latina el promedio es del 2.8 por ciento. Si los comparamos con países como Chile y Brasil estamos apenas a la mitad de la penetración; y si comparamos a México con el promedio de los miembros de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE), apenas se tiene una penetración de una tercera parte de lo que tiene el sector asegurador en el grupo de los países avanzados.

Sólo el 24 por ciento de la población accede a los seguros, por lo que impulsar la creación del sistema de seguridad social universal y terminar con la informalidad es un tema central para lograr el crecimiento y la mayor penetración social del sector asegurador.

El secretario de Hacienda dijo que en los próximos días el gobierno federal presentará la reforma financiera para que la banca preste más y en mejores condiciones. Por ello, este martes se reunirá el Consejo Rector con el Ejecutivo en Palacio Nacional, para avanzar en la mesa del Pacto por México, que ha provocado el atraso en la presentación de reformas al Congreso de la Unión.

El Índice de Confianza del Consumidor se ubicó en95.7 puntos durante abril de2013, una disminución de 1.5 por ciento con relación al nivel alcanzado en el mismo mes de2012, según los resultados de la encuesta realizada por el Instituto Nacional deEstadística y Geografía  (INEGI) y el Banco de México.

De los cinco componentes parciales que seintegran para medir el Índice deConfianza del Consumidor, tres registraron descenso y dos tuvieron aumento en el cuarto mes de 2013.

El indicador que evalúa las posibilidades en el momento actual porparte de los integrantes del hogar comparadas con las de hace un año paracomprar bienesdurables, tales como muebles, televisor, lavadora y otrosaparatoselectrodomésticos, se ubicó en 80.8 puntos en abril de 2013, lo cualsignificó una contracción anual de 7.3  por ciento.

El indicador que hace referencia a la situación económica de los integrantes delhogar en el momento actual con relación a la que tenían hace 12 mesesregistróun nivel de 96.3 puntos en abril de 2013, cifra 2 por ciento inferior a la observadaen el mismo mes de 2012.

El indicador que compara la situación económica del paíshoy en día con la queprevaleció hace 12 meses presentó un nivel de95.8 puntos, una caída de 1.2 por ciento con relación al observado en abrilde 2012.

Por su parte, el componente relativo a la situación económica que se espera paralosmiembros del hogar dentro de 12 meses respecto a la que registran en elmomento actual se situó en el cuarto mes de 2013 en 102.5 puntos, un aumentode 1 por ciento sobre los 101.5 puntos alcanzados en abril del añoanterior.

El componente que mide la percepción de los consumidores sobre la situacióneconómica del país dentro de 12 meses respecto a la actual mostró un avanceanual de 0.9 por ciento en abril pasado, al registrar 103.2 puntos.

En abril de 2013, el Índice de Confianza del Consumidor registró un aumentomensualde1.42por ciento con cifras ajustadas por estacionalidad.

A su interior, se observaron incrementos mensuales desestacionalizados encuatrode los cinco componentes que lo integran.

Con datos desestacionalizados, en abril de este año el indicador que hacemención ala situación económica que se espera para los miembros del hogardentro de 12 meses respecto a la que registran en el momento actual disminuyó1.54 por ciento con relaciónal mes anterior.

El que capta la situación económica del país hoy en día comparada con laqueprevaleció hace 12 meses se incrementó 0.30 por ciento a tasa mensual.

Elcomponente queevalúa las expectativas sobre la condición económica del paísdentro de un año respectoa la situación actual avanzó 3.99 por ciento frente alnivel alcanzado en marzo pasado.

El indicadorque mide las posibilidades en elmomento actual por parte de los integrantes del hogar,comparadas con las dehace un año, para efectuar compras de bienes durables, talescomo muebles,televisor, lavadora y otros aparatos electrodomésticos, reportó unincrementomensual de 2.74 por ciento.

Por su parte, con la información disponible a la fecha, elindicador que hacereferencia a la situación económica de los integrantes del hogar en elmomentoactual frente a la que tenían hace 12 meses, el cual no presenta uncomportamiento estacional, en su serie ajustada por el efecto de la Semana Santacreció1.49 por ciento respecto al mes precedente.

Los resultados se basan en la Encuesta Nacional sobre Confianza delConsumidor (ENCO) que recaban de manera conjunta el Instituto Nacional deEstadística yGeografía (INEGI) y el Banco de México en 32 ciudades del país, las cualescomprenden a la totalidad de las entidades federativas.

El gobierno federal está a punto de presentar la iniciativa de reforma financiera, al respecto BofA Merrill Lynch Global Research confía en que la reforma será presentada en los siguientes días con un amplio apoyo político.

Se suponía que la reforma iba a ser presentada en la semana del 22 de abril, sin embargo se retrasó, ya que dos de los tres principales partidos políticos del Pacto por México decidieron poner pausa a su participación en el mismo, ante denuncia al PRI por delitos electorales en el Estado de Veracruz. El presidente Peña Nieto pospuso la presentación de la reforma para traer a los partidos de vuelta a las mesas de negociación.

La reforma tiene dos componentes principales, el primero parece ser el incremento del rol de la banca de desarrollo – en particular, para incrementar el crédito a pequeñas y medianas empresas, el crédito para la infraestructura y para la investigación y el desarrollo, señala Carlos Capistrán, Economista en Jefe para México.

El segundo es la mejora en el marco legal para los bancos comerciales, en particular una revisión a las leyes que controlan cómo son ejecutadas las garantías del crédito, agregó.

En un discurso reciente a la comunidad bancaria, Luis Videgaray, secretario de Hacienda, dio ejemplos del potencial uso de la banca de desarrollo pueden ser utilizados potencialmente.

Uno de los ejemplos es una garantía de un banco de desarrollo (Nafin) subastada a bancos comerciales que dan crédito a empresas sin historial crediticio; esto es para incrementar la inclusión financiera y romper la actual segmentación en el mercado, indicó Capistrán.

Existe evidencia de que un determinante importante para el acceso al crédito es el haber tenido uno antes, lo que automáticamente excluye a las empresas que no tienen historial crediticio; de acuerdo con la secretaría de Hacienda, en un mes este programa ya ha ayudado a alrededor de 6,000 empresas, dijo Capistrán.

La profundidad del crédito es baja,
con bancos de desarrollo en calma

El crédito bancario como porcentaje del PIB es bajo en México, con los bancos comerciales financiando la mayor parte de éste; después la crisis del tequila, el crédito como porcentaje del PIB cayó a la mitad en menos de cinco años (cerca del 16% del PIB en 1999 desde 50% en 1995), recordó el analista.

Más tarde, la estabilidad macroeconómica durante la década de los 2000 permitió al crédito estabilizarse y reanudar una tendencia alcista gradual; sin embargo, gran parte de esta recuperación ha venido por parte de los bancos comerciales; los flujos de los bancos de desarrollo, de hecho, han estado moderándose a lo largo de los últimos 20 años.

Cuando se analiza el crédito concedido únicamente al sector privado, la contribución de los bancos de desarrollo es aún más pequeña; en la última década, el crédito de los bancos de desarrollo ha promediado en 3.9% del PIB, con 1.7% para el sector público, los estados y municipios, y sólo 1.5% para el sector privado, expuso Capistrán.

El crecimiento del crédito
para el sector privado se está moderando

Ante la crisis financiera de 2008-2009, los bancos comerciales redujeron el crédito para el sector privado; esta tendencia se hizo clara en el crédito al consumo y en los préstamos con tarjeta de crédito, en particular, insistió Capistrán.

Aunque el repunte en el crédito ha reflejado tasas de crecimiento real anual en el crédito total de alrededor del 10%, y a pesar del amplio espacio para un mayor crecimiento, el ritmo de préstamos de los bancos comerciales ha estado moderándose recientemente, añadió Capistrán.

En contraste, el crédito de los bancos de desarrollo tuvo un papel contracíclico durante la crisis, particularmente para las empresas privadas; durante este periodo, el crédito de los bancos de desarrollo creció a tasas por encima de 40%, y a tasas mayores a 70% para el crédito a empresas, expresó.

El crecimiento del crédito de los bancos de desarrollo para el sector de vivienda se ha mantenido estable y relativamente alto, por lo menos comparado con el crédito al consumo; sin embargo, esta fuente de financiamiento para la economía permanece en niveles muy bajos y ciertamente no ha sido un detonante para un mayor crédito, reconoció Capistrán.

Las pequeñas empresas no se apoyan
fuertemente en los bancos de desarrollo

Aunque el crédito de los bancos de desarrollo ha estado relativamente bajo, ha sido el principal motor ha sido el crédito a las empresas y a los intermediarios financieros no bancarios; sin embargo, para que el crédito de los bancos de desarrollo impulse el crecimiento, los préstamos necesitan ser direccionados a aquellos proyectos que crean más empleos, desde el punto de vista de Capistrán.

Se debe considerar que alrededor del 70% del total de empleos es creado por pequeñas y medianas empresas.

Desde nuestra perspectiva, agregó, el hecho de que las empresas no se apoyen fuertemente en los bancos (comerciales o de desarrollo) como una fuente de financiamiento, refleja que el vínculo entre las empresas y los bancos se quebró después la crisis del tequila.

De acuerdo con la encuesta del banco central sobre el financiamiento de las empresas, alrededor de 83.2% de éstas identifican a sus proveedores como una fuente de financiamiento, lejos de 36.2% de las empresas que identifican a los bancos comerciales y 4.8% que mencionan a los bancos de desarrollo.

Por tamaño de la empresa, el porcentaje de pequeñas empresas que confían en los bancos es aún menor, con 25.2% obteniendo crédito de bancos comerciales y 3.5% señalando a los bancos de desarrollo como una fuente de financiamiento.

Un incremento en el crédito
puede promover el crecimiento

Desde su punto de vista, el incremento del crédito para empresas y hogares puede crear un círculo virtuoso entre el crédito y el crecimiento económico en México, en particular dados los bajos niveles de financiamiento en la economía.

En teoría, un incremento en el crédito, usualmente lleva a un mayor crecimiento, siempre y cuando el crédito sea usado para inversiones, de ahí que facilitar el financiamiento para la inversión a las empresas es una de las acciones más importantes para promover el crecimiento, desde nuestro punto de vista, dijo.

La mayoría de los estudios existentes señala que los países con mejores bancos en funcionamiento crecen más rápido y que los sistemas financieros con mejor funcionamiento flexibilizan las restricciones de financiamiento externo que impiden la creación de empresas.

El aumento del crédito al consumo también puede incrementar el crecimiento durante un tiempo, por lo menos durante la transición de un bajo equilibrio de financiamiento hacia uno más normal.

La clave, advierte Capistrán, está en promover el crédito sin crear un gran desequilibrio fiscal o de los hogares, por ejemplo, mediante la reducción artificial de los costos crediticios.

En México, además de la baja relación entre el crédito y el PIB, una sólida posición fiscal, junto con una baja relación de la deuda y el PÏB, y un déficit cercano a cero (sin la inversión de Pemex) se pueden dar espacio para utilizar a los bancos de desarrollo para impulsar el crecimiento del crédito, desde su punto de vista.

Un sistema bancario bien capitalizado también proporciona tierra fértil para comenzar con una fase de incremento al crédito que puede sacar a México de un bajo equilibrio entre el crédito y el PIB, agregó Capistrán.

Para saber qué tan importante será el impulso que reciba la economía por parte de un crecimiento del crédito debido a las reformas financieras que se propongan, dependerá mayormente, desde nuestro su de vista, de la cantidad de recursos canalizados hacia los bancos de desarrollo.

Lo cierto es que el reto es enorme, ya que el casi duplicar el total del crédito de los bancos de desarrollo para el sector privado únicamente incrementará el crédito como porcentaje del PIB en 150 puntos base, advirtió Capistrán.

En marzo de 2013 ingresaron a México 1,784 millones de dólares porconcepto de remesasfamiliares del exterior, lo que representó unabaja anual de 14.7 por ciento y el noveno mes de caídas consecutivas.

Este descenso en las remesas, provenientes principalmente de Estados Unidos, superó incluso las estimaciones de los analistas que pronosticaban una caída de 7.5 por ciento.

Según cifras del Banco de México, los dos componentes de las remesas, monto promedio y número de envíos, registraron disminuciones a tasa anual. El envío promedio cayó 10.2 por ciento anual, al pasar de 336 dólares en marzo de 2012 a 301 en el mismo mes de 2013. En tanto, la caída anual en el total de transacciones fue de 5 por ciento.

En el primer trimestre de 2013, las remesas acumuladas disminuyeron 10 por ciento anual, al pasar de 5,386 millones de dólares en 2012 a 4,847 millones este año.

De acuerdo con estimaciones de analistas de Banamex Citi, en pesos reales, la caída anual de las remesas fue de 19.7 por ciento en marzo.

Indicaron que, con el resultado de marzo, se registran nueve meses de caídas consecutivas de las remesas, siendo la de este mes la mayor desde septiembre de 2012, cuando fue de -20.2 por ciento.

“Consideramos que la menor tasa de crecimiento del empleo de los mexicanos en Estados Unidos, además de la fortaleza del peso, son algunos de los factores que han impactado sobre el flujo de remesas hacia nuestro país”, dijeron.

Los expertos mencionaron que durante marzo de 2013, el empleo total de los hispanos en Estados Unidos creció apenas 2.2 por ciento en términos anuales, la menor tasa de crecimiento desde septiembre del 2011.

Estados Unidos necesita un crecimiento del 4% en términos nominales para evitar la recesión; lo que sabemos es que cada vez que la economía estadounidense se ha encontrado en “este punto” ha entrado en recesión, señala el economista jefe de Saxo Bank, Steen Jakobsen.

Además, cada vez que se ha visto una caída parecida a la constatada a partir de los datos del primer trimestre sobre el PIB de EU a partir de los ingresos disponibles que se publicaron el viernes, el mercado de acciones estadounidense ha alcanzado el máximo, mientras la tasa de ahorro se encuentra ahora en el nivel más bajo desde el cuarto trimestre de 2007.

La “economía real” es mucho más débil de lo que sugieren los datos económicos subyacentes, además de estar sin lugar a dudas, más débil que las proyecciones de los datos obtenidos a partir de las encuestas.

La economía mundial está ante una desaceleración importante, incluso las economías que hasta ahora eran sólidas como Polonia, Sudáfrica, Rusia, Chile y la República Checa, agrega Jakobsen.

En la actualidad todas estas economías están enfrentando desafíos importantes para poder mantener sus proyecciones de crecimiento y muchas de ellas también están luchando contra una inflación relativamente alta.

El mundo atraviesa un momento interesante en el que las cotizaciones de los mercados bursátiles están totalmente desligadas de la realidad, ya que los valores bursátiles representan la salida “fácil y barata” para la asignación de activos.

Es preferible el exceso en la renta fija, puesto que se está ingresando en un período de deflación/desinflación a consecuencia de la trampa de la deuda en Europa y EU, a la que se suma la trampa de ingresos medios en mercados emergentes.

Aunque no está muy claro hacia dónde conduce esta situación a los valores bursátiles, sí se sabe que generará un aumento del déficit, una mayor emisión de obligaciones y dará lugar a experimentos económicos aún más arriesgados en donde los políticos harán un último intento por alargar y disimular.

El mercado está apostando a que tanto la Reserva Federal como el Banco Central Europeo prolongarán sus experimentos en cuanto a política monetaria, estima el analista.

En tanto, el concepto de la Teoría Monetaria Moderna adquiere cada vez más fuerza a pesar de tratarse de una nueva versión de la conocida macroeconomía keynesiana básica, pero simplificando en exceso los desafíos que implica alcanzar el pleno empleo sin inflación, al ignorar los dilemas establecidos por el análisis de la curva de Phillips; los dilemas vinculados a la manutención de una estabilidad real y financiera del sector y los dilemas que confrontan las economías abiertas. (Fuente: Dinero, política fiscal y tasas de interés: Una crítica a la Teoría Monetaria Moderna, de Thomas I. Palley, enero 2013).

Únicamente rechazando las medidas macroeconómicas y deteniendo la intervención podrá recuperarse el equilibrio en el mercado, el empleo y los precios y no repitiendo las posturas del alargar y disimular, advierte Jakobsen.

Los directores ejecutivos y líderes comerciales mundiales están reteniendo las inversiones en sus propias empresas (recomprando sus propias acciones en lugar de invertir); sin embargo, en el ámbito privado están más que dispuestos a comprar las acciones de terceros.

Finalmente Jakobsen indica que se necesita que las cosas estén al revés, pero eso muestra cuán erróneamente están siendo interpretados últimamente los mercados financieros.

La economía mexicana creció en el primer trimestre apenas 1%, según informa la Secretaría de Hacienda, quien atribuye la debilidad de ese crecimiento a un menor número de días laborales en el periodo, frente al año anterior y a la desaceleración de la economía estadounidense registrada a finales de 2012, aunque confía en que su repunte reciente se reflejará en los próximos meses.

Al eliminar el factor estacional, el PIB tendrá un incremento a de alrededor de 2.3, señala la SHCP en el Informe sobre la Situación Económica, las Finanzas Públicas y la Deuda Pública que presenta al Congreso.

Al referirse a las finanzas públicas, el informe señala que en el periodo enero-marzo de 2013, se obtuvo un superávit público total de 40.2 mil millones de pesos (mmp); sin considerar la inversión de Pemex el superávit fue de 98.7 mmp.

Los ingresos presupuestarios observaron un ligero descenso de 0.4% en términos reales debido a la reducción de los ingresos petroleros, que se compensó con mayores ingresos tributarios no petroleros y no tributarios del Gobierno Federal.

El gasto total disminuyó 10.4% en términos reales; en su interior destaca el aumento en el gasto destinado a la protección social, que fue de 0.8%, agrega Hacienda.

Al cierre de marzo de 2013, el monto de la deuda neta del sector público federal se ubicó en 33.8% del PIB, en tanto que el saldo histórico de los requerimientos financieros del sector público ascendió a 37.6% del PIB.

Ingresos

De manera adicional, en cuanto a los ingresos, el informe señala que los ingresos petroleros disminuyeron 9.0 por ciento anual en términos reales como resultado de un menor precio de exportación de la mezcla mexicana de petróleo (6.3%) y la apreciación observada del tipo de cambio (7.8%), efectos que se compensaron parcialmente con el mayor precio del gas natural (12.6%) y la mayor plataforma de producción (0.7 por ciento), todos con respecto al mismo periodo del año anterior.

Los ingresos tributarios no petroleros se incrementaron 0.5% en términos reales con respecto al primer trimestre de 2012. Al interior se observan aumentos reales de 11.6 y 3.4% en la recaudación de los impuestos especiales y del sistema renta (ISR-IETU-IDE), en ese orden.

Asimismo, la recaudación del IVA muestra una reducción real de 4.8% que se explica, en parte, por la disminución de las ventas comerciales y a que el programa “Buen Fin” está propiciando el traslado de recaudación de enero a diciembre, lo que reduce el dinamismo de la recaudación del primer trimestre.

Por su parte, los ingresos propios de las entidades de control presupuestario directo distintas de Pemex mostraron una disminución de 1.6% en términos reales lo que se explica, principalmente, por menores ventas de energía eléctrica. Los ingresos no tributarios del Gobierno Federal aumentaron 78.3% real debido a los mayores productos y aprovechamientos.

Los ingresos presupuestarios fueron inferiores en 24 mil 528 millones de pesos (2.7 %), debido al menor nivel que muestran los ingresos petroleros, en 35 mil 788 millones de pesos. Por su parte, los ingresos no petroleros fueron mayores en 11 mil 260 millones de pesos; en tanto que los saldos de los fondos de estabilización al 31 de marzo de 2013 suman 58 mil 904 millones de pesos.

Gasto

En cuanto al apartado del gasto, Hacienda expuso que durante el primer trimestre de 2013 el gasto total del sector público presupuestario ascendió a 854 mil 365 millones de pesos, monto inferior en 10.4% real al ejercido en el mismo periodo del año anterior.

El gasto programable se ubicó en 653 mil 504 millones de pesos nivel inferior en 11% real respecto al primer trimestre de 2012. A su interior, destacan los siguientes aspectos:

Las erogaciones corrientes disminuyeron 11.2% en términos reales, destacando la reducción de los gastos de ayudas y otros gastos de operación que, en conjunto, disminuyeron 29.9% real; la inversión física presupuestaria disminuyó 6.9 % real y la impulsada 9.8%, indica el informe.

Además, los recursos transferidos a las entidades federativas y municipios disminuyeron 8% real, en particular las participaciones fueron inferiores en 6.9% en términos reales.

El costo financiero del sector público fue menor en 9.3% real con respecto a enero-marzo de 2012 como resultado, principalmente, de la disminución en las tasas de interés y la apreciación del tipo de cambio promedio anual.

Deuda

Al cierre del primer trimestre de 2013, el saldo de la deuda neta del Gobierno Federal se ubicó en 4 billones 319 mil 341.7 millones de pesos; de los cuales, 80.9% está constituido por deuda interna y el 19.1% restantes por deuda externa.

El saldo de la deuda interna neta del Gobierno Federal al cierre del primer trimestre de 2013 se ubicó en 3 billones 494 mil 816.5 millones de pesos, monto inferior en 6 mil 255.1 millones de pesos al observado al cierre de 2012. Como porcentaje del PIB, este saldo representa 22.5 por ciento.

Al cierre del primer trimestre de 2013, el saldo de la deuda externa neta del Gobierno Federal se ubicó en 66 mil 720.5 millones de dólares, monto superior en 704 millones de dólares al registrado al cierre de 2012. Como porcentaje del PIB, este saldo representa 5.3 por ciento.

Al cierre del primer trimestre de 2013, el monto de la deuda neta del Sector Público Federal, que incluye la deuda neta del Gobierno Federal, la de los Organismos y Empresas controladas y la de la Banca de Desarrollo, se ubicó en 33.8% del PIB.

La deuda interna como porcentaje del PIB representó 23.9% del producto. En lo que se refiere a la deuda externa neta a PIB, ésta se situó en 9.9%, indicó Hacienda.

Al cierre del primer trimestre de 2013 el Saldo Histórico de los Requerimientos Financieros del Sector Público, indicador que incluye las obligaciones del sector público en su versión más amplia, ascendió a 5 billones 829 mil 308.8 millones de pesos, equivalente a 37.6 por ciento del PIB, monto superior en 0.8 puntos porcentuales al observado al cierre de 2012.

Puebla, San Luis Potosí, Querétaro, Baja California, Sonora y Coahuila fueron las entidades con mayor aumento del Producto Interno Bruto (PIB) en 2012 debido a su estrecha relación con el sector externo, através de la exportación demanufacturas, en particular, automotrices y equiposeléctricos y electrónicos, según un estudio de Banamex Citi.

El informe de Indicadores Regionales de Actividad Económica 2013 señala que si bien el motor externo de la economía mostró cierta debilidad en 2012, la mayoría de las entidades federativas altamente dependientes de la demanda exterior, sobre todo de Estados Unidos, mantuvieron tasas de crecimiento superiores al promedio nacional.

Esto, debido a la creciente competitividad de las manufacturas mexicanas en el mercado estadunidense. La participación de México en el total de las importaciones manufactureras en Estados Unidos continúa fortaleciéndose, al pasar de 11.9 por ciento en 2011 a 12.2 por ciento en 2012.

En tanto, la demanda interna coadyuvó a que la economía mantuviera una tasa de expansión similar a la de 2011, aun cuando el mercado exterior fue menos dinámico, las exportaciones crecieron 5.3 por ciento en 2012 contra 17.1 por ciento en 2011, las entidades federativas con mercados internos sólidos o en vías de serlo, complementaron su crecimiento externo con el impulso de la demanda doméstica.

El reporte de Indicadores Regionales de Actividad Económica 2013 indica que Puebla destaca el mayor crecimiento del PIB, 7 por ciento, entidad donde elsectormanufacturero contribuye con 27 por ciento del PIB estatal, comparado con el18 por ciento del promedio nacional.

San Luis Potosí registra unatasa de variación real del PIB de 6.0 por ciento en2012. Seguido por Querétaro, 5.9 por ciento; Baja California, 5.5 por ciento; Sonora, 5.4 por ciento; y Coahuila, 5.3 por ciento. En este grupo de entidades, elpeso de las manufacturas en el PIB total estatal essuperior al promedio nacional.

Entidades federativas de mayor tamaño registran crecimientos del PIB másmoderados. El mayor se observa en Nuevo León –cuya participación en la economía nacional es de 7.5 por ciento-, con una tasa devariación del PIB de4.6 por ciento en 2012, derivada del fortalecimiento de actividadesterciarias y el crecimiento de las manufacturas.

En tanto, el Distrito Federal, cuya aportación al PIB del país es de 16.6 por ciento,crece a una tasa similar al promedio nacional, 3.9 por ciento. Lasactividadessecundarias (industria de la construcción) y la solidez del sectorterciariocoadyuvaron al crecimiento de la entidad.

Otras de las entidades de mayor tamaño económico, Estado de México yJalisco,con 9.3 por ciento y 6.1 por ciento del PIB nacional, respectivamente, crecieron3.8 por ciento y3.2 por ciento en el mismo orden. En ambos estados se observó uncrecimiento másbalanceado de las actividades económicas, pero con una pérdida dedinamismo con respecto al año previo. También destaca la recuperación delsector primario.

La diferencia entre el estado conmayorcrecimiento económico –Puebla- y el único que registró una caída –Campeche-es de 8.2 puntos porcentuales, comparado con los 13.6 puntos dediferenciaen 2011.

En la parte baja de crecimiento económico, Campeche es la única entidad condecremento en el PIB (-1.2 por ciento), lo cual se explica por su gran dependenciaa laproducción de petróleo y el decremento que continúa registrando estaactividaden el estado.

En tanto, con un aumento marginal del PIB (1.2 por ciento), Guerrero fuela entidad con el menor crecimiento económico en 2012, debido al rezago queregistraron la mayoría de sus actividades económicas de la entidad.

Con respecto al crecimiento del PIB regional, las Divisiones Noroeste y Sur fueronlasque registraron el mayor crecimiento en 2012, 4.6 por ciento promedio ponderado. Encontraste, la Golfo Peninsular se encuentra al final de la tabla conuncrecimiento ponderado del PIB de 2.6 por ciento.

Para la División Noroeste, el dinamismo se explica principalmentepor los altos crecimientos de Baja California y Sonora, con variaciones realesdel PIB de 5.5 por ciento y 5.4 por ciento, respectivamente. Cada una de estas entidades,además, contribuye con 34 por ciento del PIB de la región.

Para Baja California Sur y Sinaloa los crecimientos estimados del PIB se ubicaron por debajo del nacional. Destaca el bajo dinamismo de la segunda, con una tasa de crecimiento de su PIB de 2.5 por ciento.

Con el mayor crecimiento del PIB estatal a nivel nacional, Puebla coadyuvó aque la División Sur alcanzara un aumento ponderado del PIB de 4.6 por ciento,durante 2012. La entidad concentra 35.2 por ciento del total del PIB de la región.

Morelos y Oaxaca, alcanzaron un crecimientodel PIB de 4.4 por ciento y 4 por ciento, respectivamente. Mientras que Chiapas y Tlaxcala registraron tasas de variación del PIB de 3.4 por ciento y 3.1 por ciento, de manera respectiva.

La División Centro alcanzó una tasade crecimiento ponderado del PIB de 4.2 por ciento durante 2012. En esta región destacan los desempeños de San Luis Potosí y Querétaro,con aumentos del PIB de 6.0 por ciento y 5.9 por ciento,respectivamente.

El crecimiento económico de Aguascalientes y Zacatecas fue de 4.3 por ciento, durante 2012. Estado de México y Guanajuato registraron un crecimiento de 3.8 por ciento. La entidad con menor crecimiento del PIB fue Hidalgo, 2.5 por ciento.

Coahuila fue la entidad con mayor crecimiento del PIB en 2012, dentro de la División Norte, con una variaciónanual de 5.3 por ciento, mientras que la de Nuevo León fue de 4.6 por ciento. Chihuahua, con una variación anual de 3.5 por ciento.

En Tamaulipas, la actividad económica mostró una recuperación mayor a la delos dos años previos, cuando el PIB creció a tasas menores al 2 por ciento, después dela caída de 2009. Para 2012, estimamos un crecimiento de 2.3 por ciento.

Por último, en Durango, el crecimiento del PIB estimado es de 1.8% para 2012.

La División Occidente obtuvo un crecimiento ponderado del PIB de 2.9 por ciento, donde la entidad con mayor crecimientoeconómico fue Nayarit, con 3.8 por ciento.

Jalisco, la entidad con mayor contribución al PIB de la región (63 por ciento del total)creció 3.2 por ciento.

Después de dos años de crecimiento de dos dígitos del PIB, en 2012 los principales indicadores económicos de Colima muestran una importante desaceleración, por lo que su crecimiento del PIB fue de 2.3 por ciento.

Para la economía de Michoacán se estimó un crecimiento de 2.1 por ciento para 2012.

La caída del PIB de Campeche y su peso relativo en el PIB de la DivisiónGolfo-Peninsular influyen para que esta región sea la de menorcrecimiento económico durante 2012, 2.6 por ciento ponderado.

Yucatán registró el mayor crecimiento delPIB estatal en 2012 dentro de la región,4.9 por ciento. Para Veracruz, se estimó un crecimiento del PIB de 4.6 por ciento anual para 2012,apoyado en el dinamismo de su mercado interno.

Con un aumento del PIB de 4.5 por ciento en 2012, Quintana Roo sería la tercera entidad con mayor crecimiento económico dentro de la esta región.

Las dos entidades donde la industria petrolera es de granimportancia, Tabasco y Campeche, registraron una tasa de variación anual realen su PIB de 3.9 por ciento y -1.2 por ciento, respectivamente. En el primer caso, la producciónde gas contribuyó de manera importante al crecimiento del estado, además desectores como el primario, la construcción y la producción manufacturera queregistraron cifras favorables para la entidad. Para el caso de Campeche la baja producción de petróleo y su peso en laeconomía estatal (85 por ciento del total) continúa siendo la principal variable que estádetrás de la caída de actividad. Campeche ha sido el único estado con caídasdel PIB durante 2004-2012 (fechas en las cuales el PIB estatal tiene la mismabase de comparación).

El saldo de la cartera de crédito vigente de la banca comercial al sector privado en marzo de 2013 fue de 2,306.3 miles de millones de pesos, lo que significó un crecimiento real anual de 6.6 por ciento, de acuerdo con información del Banco de México.

Del saldo total, 596.6 miles de millones de pesos se destinaron al crédito al consumo, un aumento de 12.3 por ciento; 444.6 miles de millones de pesos, a la vivienda, un crecimiento de 4.2 por ciento; 1,172,7 miles de millones de pesos se otorgaron a empresas no financieras y personas físicas con actividad empresarial, un incremento de 4.3 por ciento; y 92.4 miles de millones de pesos fueron para intermediarios financieros no bancarios, una variación de 14.1 por ciento.

El financiamiento otorgado por la banca comercial, que incluye la cartera de crédito vigente y vencida, los títulos asociados a programas de reestructura y la tenencia de valores, se ubicó en 3,280.0 miles millones de pesos, un crecimiento de 0.5 por ciento. El financiamiento al sector privado se incrementó 6.1 por ciento, el otorgado a estados y municipios aumentó 15.4 por ciento y es destinado al sector público disminuyó 22.9 por ciento.

Del total, el financiamiento otorgado al sector privado constituye 75.6 por ciento, al sector público14.6 por ciento, a estados y municipios 8.3 por ciento y a otros sectores 1.4 por ciento.

El financiamiento otorgado por la banca de desarrollo registró una disminución real anual de 4.1 por ciento, con un saldo de 498.8 miles de millones de pesos. De ese total, el 54 por ciento se destinó al sector privado, 22.2 por ciento a estados y municipios, 20.4 por ciento al sector público y el otorgado a otros sectores, como el IPAB, Pidiregas de CFE y Fonadin, representó 3.4 por ciento.

El financiamiento al sector privado por parte de la banca de desarrollo se incrementó 7.7 por ciento, a los estados y municipios aumentó 14 por ciento, mientras que el destinado al sector público disminuyó 30.6 por ciento y el otorgado a otros sectores bajó 36.1 por ciento.

La cadena comercial Walmart de México y Centroamérica entregó premios a cinco proyectos de innovación sustentable ganadores del concurso en el cual se inscribieron 186 participantes.

Además del reconocimiento económico, los ganadores recibirán el apoyo de Walmart de México y Centroamérica para el seguimiento a sus proyectos, indicó la empresa en un comunicado.

El primer lugar del premio InnovaciónSustentable Walmart + Ibero, que recibió 200 milpesos, fue “Mol, cultivo para la ciudad”,realizado porDulce Robles y AndreaOrtega, recién egresadas del Centro de Investigaciones de DiseñoIndustrial de laUniversidad Nacional Autónoma de México (UNAM),

“Mol”es una olla de cultivo hidropónico que permite la producción de hortalizas yhierbas como lechuga, jitomate, chile y cilantro para autoconsumo y que puedeinstalarsefácilmente en azoteas, balcones, terrazas y patios de la Ciudad deMéxico, en primerainstancia. Sus creadoras tendrán una cita con el área de comercialización de Walmart paraexplorarla viabilidad de venta de su olla hidropónica en sus tiendas.

El segundo lugar lo obtuvo “Cadenas de valor energético”, que recibió 100 mil pesos por su propuesta deeficientización en la transferencia energética dentro deun sistema agropecuario. A los creadores de este proyecto los pondrán en contacto con World Visión, organizaciónque trabaja con Fundación Walmart deMéxico, para redondear su ciclo productivo.

“Banner Bag” consiguióel tercer sitio y 50 mil pesos por proponer la reutilización dematerialesde difícil degradación como lonas, para productos de uso cotidiano. Los creadoresde este proyecto también tienen una cita con ejecutivos de la compañía para evaluar suproceso en la elaboración de la“Bolsa Verde”.

El cuarto lugar lo obtuvo “Superficies súperhidrofóbicas”, que recibió 25 mil pesospor el proyecto sobre laoptimización del aprovechamiento del agua y energía, allimpiar superficies recubiertas. Este proyecto será puesto en contacto con el Centro de Investigaciónen Materiales Avanzados para que pueda identificar oportunidades en nanotecnologíasy nuevos materiales.

Mientras que “Renovus” logró el quinto lugar por la fabricación de block deconcreto y recibió 15 milpesos. La compañía analizará el proyecto para el posible uso de los bloques quefabrican en la construcción de su próxima tienda.

De los 186 proyectos inscritos, 30 fueron seleccionados en una primera ronda porsuinnovación, originalidad, facilidad de implementación e impacto ambiental; deestos, 10 pasarona la semifinal y de ahí se eligieron a los cinco primeros lugares.Se recibieron proyectos de 17 estados del país, de los cuales el 65 por ciento proveníadeuniversidades públicas.

Adicional a los 390 mil pesosdistribuidos entre los cinco finalistas, se entregaron85 mil pesos más a los 25 proyectos restantes, sumandoen total 475 mil pesos para proyectos de innovación sustentable.

Desde una perspectiva macro, México está pasando por un bache que probablemente mantenga el crecimiento del PIB por debajo de 3% este año. Sin embargo, el crecimiento en Estados Unidos y el impulso de las reformas en México deberían traer consigo un crecimiento de 4% para 2014, estima un análisis de BofA Merrill Lynch Global Research.

El autor Carlos Capistrán, Economista en Jefe para México, señala que recientemente incrementamos nuestro pronóstico inflacionario a 4.9% para reflejar el efecto que esperamos de la reforma fiscal y prevemos que Banxico se mantenga a la expectativa a lo largo de 2013 y 2014.

Entre los principales riesgos para la economía mexicano encuentran el choque fiscal en Estados Unidos afectando la actividad económica más, o menos, de lo que esperamos, así como un eventual el estancamiento político o una decepción de las reformas en México.

Reformas: van
tres, habrá más

Las cámaras legislativas han aprobado la reforma a las telecomunicaciones. Como lo esperábamos, fue aprobada rápidamente y sin grandes cambios, lo que habla de la habilidad de negociación del nuevo gobierno. Desde nuestro punto de vista, dice Capistrán, la reforma fomentará la competitividad en el sector y mantendrá los precios bajo control.

Hasta ahora, han pasado tres importantes reformas: laboral, educativa y ahora la de telecomunicaciones. Aún faltan por enviar al Congreso la reforma financiera, fiscal y energética, entre muchas otras que ya han sido enviadas, como la ley de responsabilidad fiscal para los estados y la reforma minera.

Es probable que las reformas fiscal y energética no sean presentadas en septiembre, aunque existe la posibilidad de que la fiscal sea enviada antes de eso, considera el analista.

Somos constructivos en cuanto a las reformas pendientes. La financiera estará dirigida hacia la reducción de costos en los servicios financieros y a revisar la ejecución de las garantías al crédito, agrega Capistrán.

Esta reforma debe ser considerada como impulsadora de productividad que incrementaría el crecimiento, sin embargo esto tomará tiempo; esta es una condición necesaria para que llegue el auge crediticio a México en los próximos años, indica.

Prevé que la reforma fiscal fortalecerá las finanzas públicas, principalmente mediante la ampliación de la base del impuesto al valor agregado.

El efecto en el crecimiento dependerá de la manera en que el gobierno disponga de estos nuevos recursos, sin embargo, ya que espera que el déficit permanezca en ceros, no cambia su expectativa de crecimiento para 2014 (4 por ciento).

La composición de la demanda agregada cambiará de un consumo privado a uno gubernamental y de inversión; prevemos que esto tenga un gran efecto en los precios, señala Capistrán.

También anticipa cambios en el sector energético, que van desde una potencial privatización en downstream, hasta cambios en el gobierno corporativo de Pemex.

Sin embargo, para BofA Merrill Lynch Global Research el principal cambio vendría de permitir que Pemex firme contratos de riesgo total con empresas privadas; esto permitiría que el sector privado invirtiera más, particularmente en aguas profundas y gas shale.

En un círculo virtuoso, la aprobación de las reformas pendientes podría catapultar un incremento en la calificación de México tan pronto como acabe 2013, desde el punto de vista de Capistrán.

La parte profunda
del bache

La producción industrial ha estado estancada por varios meses; el ritmo de las ventas de minoristas en febrero resultó muy por debajo del consenso, en -2.6%, y las ventas han sido bajas por lo menos desde diciembre.

Además de un efecto de calendario que está afectando los datos de febrero, esto es parte del bache por el que México está pasando, de acuerdo con Capistrán.

Desde su punto de vista, existen dos principales factores: las débiles condiciones externas y el sector de la construcción en México.

Espera que la actividad se recupere hacia finales del año, al tiempo que la economía estadounidense también lo hace y que las medidas que el gobierno está tomando ayuden al sector interno, sin embargo advierte que existen riesgos de un débil primer semestre del año.

“Inflando” nuestros
pronósticos inflacionarios

Recientemente incrementamos nuestros pronósticos inflacionarios para 2014 a 4.9%, desde 3.7%, para considerar los efectos de varios factores que impactarían en la inflación en el corto y mediano plazo, particularmente la reforma fiscal.

Vemos un mínimo en la inflación de 3.6% por lo menos hasta diciembre de 2014, y no observamos que la tendencia converja pronto hacia 3%, agrega Capistrán.

Cambiamos nuestra predicción de política monetaria, ahora previendo que el banco central mantendrá las tasas sin cambios por lo menos hasta diciembre de 2014; habíamos previsto alzas en las tasas en la segunda mitad de 2014, dice el analista.

Vemos un riesgo de recorte en el segundo semestre de 2013 al tiempo que la inflación cede a lo largo del verano, particularmente si las condiciones monetarias se vuelven incómodamente ajustadas para Banxico, dada la apreciación del peso mexicano.

Sin embargo, cree que Banxico preferiría reintroducir el mecanismo de subasta de dólares antes que utilizar las tasas de interés una vez más, dadas nuestras expectativas de inflación; ve un riesgo de alza para el segundo semestre de 2014.

Estrategia: posiciones largas
en el peso mexicano, compra
de Udibono 2014

El peso mexicano se mantiene como nuestra primera opción entre las divisas latinoamericanas. Recomendamos posiciones largas en el peso mexicano contra dólares canadienses y euros (con opciones put digitals), y contra el yen japonés y peso chileno, indica Capistrán.

Señala que el mayor crecimiento económico en relación a las divisas del G10 y la agenda de reformas económicas de la nueva administración hace del peso mexicano una opción atractiva.

En el mercado de bonos, recomienda los Udibonos a dos años; los actuales precios del mercado están situando el punto de equilibrio inflacionario en alrededor de 3.2%, muy bajo dado que considera la inflación para 2014 en 4.9%, como resultado de la reforma fiscal que actualmente impulsa la administración.

Las tasas de interés nominal – en bonos y swaps – han descendido marcadamente en abril. Los swaps de la Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio (TIIE) en el corto plazo podrían generar otro recorte a la política de tasas referenciales para finales de 2013.

Ya que no esperamos que este recorte suceda, vemos valor en los payers tácticos. Los rendimientos de bonos a largo plazo también han decrecido significativamente debido a las medidas de relajamiento del Banco de Japón, señala.

Este rally probablemente ha terminado, de manera que recomendamos posiciones cortas en bonos a largo plazo y steepeners a 10y30y, dice Capistrán.

El secretario de Hacienda y Crédito Público, Luis Videgaray Caso, dijo que la autoridad está obligada a ser un buen regulador, justo y eficaz, que dé respuesta y certidumbre a los mercados e intermediarios financieros.

Para generar las condiciones de que exista más crédito y más barato, el gobierno debe asumir cinco grandes responsabilidades, entre ellas la de ser un buen regulador del sistema financiero, mencionó Videgaray Caso en su mensaje de clausura de los trabajos de la 76 Convención Bancaria, realizada en Acapulco, Guerrero.

“Como autoridad estamos obligados a ser un buen regulador”, así como a generar procesos en un entorno de mayores retos, de riesgos distintos que derivan de la globalidad y de la gran interconexión que existen entre los intermediarios financieros, aseveró.

El funcionario señaló que a partir de la crisis global de 2008-2009 se cuenta con nuevas prácticas regulatorias del sistema financiero.

“Nos corresponde ser un regulador justo y sí, hay que decirlo, nos corresponde como autoridad ser un regulador que le dé un servicio eficaz y atento a las entidades reguladas de todos tamaños, desde la búsqueda de una autorización hasta una consulta, la obligación de un regulador es dar una respuesta con certidumbre y en un plazo razonable de tiempo que permita a los mercados financieros y a los intermediarios financiar”.

Indicó que el gobierno asume esta responsabilidad y como regulador está en la disposición de entrar en un proceso de mejora continua. “Como autoridad reguladora nos toca cada día atender mejor con justicia, con transparencia y con buen servicio –vale el término–, a los intermediarios financieros”.

Videgaray mencionó otra de las responsabilidades que tiene el gobierno para que exista más crédito: mantener la estabilidad macroeconómica al continuar con el manejo sólido y responsable de la hacienda pública, que cuenta con un presupuesto con déficit cero, y preservar la autonomía del Banco de México.

Una más es acelerar el crecimiento económico a través de reformas estructurales que permitan un entorno de crecimiento sostenido y sostenible.

Además de impulsar la banca de desarrollo sin permitir los excesos y los malos manejos, que en el pasado le costaron mucho a México, que trabaje con la banca comercial y con otros intermediarios financieros para acelerar de forma moderna y responsable la oferta de crédito.

Dijo que el gobierno también está obligado a crear un entorno jurídico e institucional para fomentar el crédito, generar las condiciones institucionales y legales para el cumplimiento de los contratos mercantiles, para la ejecución de garantías, para la ordenada resolución en un concurso mercantil.

Consideró importante lograr una expansión del crédito que se base en los fundamentales de la economía y no, en estímulos artificiales que pueden revertirse más adelante.

El secretario de Hacienda afirmó que estos cinco elementos son los que han dado vida y forma a la iniciativa de reforma financiera que en breve el presidente Enrique Peña Nieto pondrá a consideración del Congreso de la Unión.

Esta iniciativa que da cumplimiento a los compromisos 62 y 63 del Pacto por México está relacionada con la banca comercial y la banca de desarrollo y representa una oportunidad de transformación para el sistema financiero, para generar condiciones de mayor competencia en los mercados financieros y certeza jurídica en la ejecución de los contratos, al tiempo que se fortalece la regulación prudencial y la capacidad reguladora del Estado Mexicano en su conjunto, sostuvo en su mensaje.

Es una reforma amplia que incluye 14 iniciativas para modificar 38 ordenamientos legales y que por primera vez en muchos años, en décadas, no parte de la urgencia de una crisis, que sea obligada por una emergencia.

Al asumir como nuevo presidente de la Asociación de Bancos de México (ABM), Javier Arrigunaga, se comprometió a aumentar el crédito bancario entre  sectores como en las Pymes, a ampliar la inclusión financiera y a preservar la estabilidad conseguida por la banca en el país.

En el marco de la 76 Convención Bancaria, Arrigunaga dijo que el ahorro financiero, como porcentaje del Producto Interno Bruto (PIB), supera el 70 por ciento y el reto está en su canalización al sector privado, donde la penetración es baja, apenas del 26 por ciento del PIB.

Entre los factores que explican esta situación mencionó las crisis que ha enfrentado el país, la economía informal, el bajo crecimiento económico que se ha traducido en una baja demanda de crédito del sector privado y, por tanto, en una mayor canalización del crédito al sector público.

Explicó que el financiamiento se ha expandido en segmentos en los que prevalece la formalidad, como en el consumo o en las grandes empresas.

“Es en el segmento de pequeñas empresas en donde radica el mayor rezago. No es casual  que sea el sector donde tenemos, como país, los mayores retos productivos como el de la informalidad, la reducida escala de operación y la baja competitividad”, aseveró el nuevo presidente de la ABM en el segundo y último día de trabajos de la 76 Convención Bancaria, realizada en Acapulco, Guerrero. 

Al país le ha faltado una demanda de crédito más amplia del sector privado, en particular en las pequeñas y Medianas Empresas (Pymes), “un segmento donde el 80 por ciento de las líneas otorgadas están sin utilizar”, señaló.

“Coincidimos plenamente en que este segmento requiere una mayor profundidad crediticia, la base del crédito es muy baja, y los bancos vamos a hacer nuestra tarea. Para ello mucho ayudará la agenda gubernamental de crecimiento y formalización de la economía”, aseveró.

En esta tarea, dijo, la coordinación de la banca comercial y la de desarrollo también es fundamental para lograr mayor alcance y más cobertura en el sector de las Pymes.

Aseguró que el crédito a este segmento se expande mucho más rápido que el promedio del crédito comercial, al 30 por ciento, y sin detrimento de la calidad de la cartera.  Un nuevo paso en materia de capacitación y difusión se dio con la iniciativa de “Mundo PyMe”, que la ABM anunció en el marco de esta Convención.

 “Todos queremos un mayor crecimiento del crédito; sobre todo la banca. Prestar es la base de nuestro negocio y, por ende, nada más deseable que la expansión saludable e incluyente del crédito”, sostuvo Arrigunaga.

En cuanto a la inclusión financiera, explicó que la banca ha ampliado su cobertura y ha crecido a 8 veces el ritmo de la economía en los últimos diez años. Está presente en los municipios en los que habita el 94 por ciento de la población adulta. Además de que emplea las nuevas tecnologías, como el teléfono móvil para ofrecer servicios financieros aunque no se tenga una cuenta bancaria.

Para lograr una efectiva inclusión, la ABM promoverá los precios más bajos y competitivos que la tecnología y el mercado permitan disponer. Los precios y las comisiones de los productos de la banca reflejan más volúmenes y menos costos unitarios.

A los esfuerzos de inclusión se deben sumar los programas de educación financiera de autoridades, bancos y de la propia ABM, que el año pasado beneficiaron a más de cuatro millones de mexicanos y que continúan expandiéndose.

La banca promoverá un crecimiento incluyente y una mayor formalidad, pero será más efectiva si los incentivos que provee el resto del sistema son congruentes con este fin, indicó el presidente de la ABM.

Se comprometió a mantener la solidez de la banca, que a pesar de la volatilidad e incertidumbre de los mercados internacionales ha mantenido su fortaleza. Dijo que además, en las pruebas de estrés aplicadas por las autoridades, la banca mantuvo en su conjunto índices de capitalización por arriba del mínimo requerido, aun en los escenarios más adversos.

Destacó entre los lineamientos de Basilea III la conveniencia de establecer reservas de capital contracíclicas en caso, por ejemplo, de que el crédito crezca por encima de su trayectoria de largo plazo.

Javier Arrigunaga, quien sustituye a Jaime Ruiz Sacristán al frente de la ABM, informó que la Asamblea de Asociados nombró en la Mesa Directiva a Alberto Gómez Alcalá, en la presidencia ejecutiva; Luis Robles, Daniel Becker, Javier Foncerrada y Héctor Grisi como vicepresidentes.

Fernando Borja, Jorge Alfaro, Heleodoro Ruiz, José Oriol Bosch y Paulo Carreño continuarán presidiendo las respectivas comisiones asesoras.

Agustín Carstens, gobernador del Banco de México, exhortó estar alerta para que los flujos de capital no distorsionen los precios ni generen burbujas hipotecarias que eventualmente pudieran representar una vulnerabilidad financiera en el país.

 México, con el sano marco macroeconómico de crecimiento y las perspectivas de las reformas económicas, está atrayendo capitales, pero se está juntando la expulsión de flujos de capital de las economías avanzadas con la atracción de capitales, que puede significar riesgos, indicó.

 “Cualquier país tiene una cierta capacidad de absorción de capitales, que siempre son bienvenidos, pero también tienen que llegar a una capacidad manejable y que no distorsionen los precios en la economía ni generen burbujas hipotecarias que eventualmente pudieran representar una vulnerabilidad financiera”, afirmó Carstens en conferencia de prensa en el marco de la 76 Convención Bancaria que se realiza en Acapulco, Guerrero.

 “No estamos en esta circunstancia”, pero el Consejo de Estabilidad Financiera debe estar muy alerta para que estas distorsiones no se generen, aseveró.

 Dijo que para enfrentar esta situación es necesario tener fortaleza, reforzar la postura macroeconómica para que, no nada más por el diferencial de tasas de interés sino por el crecimiento que tenga México, los capitales tengan un mayor deseo de permanecer en México y para anticipar una posible reversión es acumular reservas y complementar con el fondo flexible del Fondo Monetario Internacional.

Señaló que en los últimos 12 meses han ingresado al país recursos entre 50 mil y 60 mil millones de dólares para la compra de activos en el mercado financiero, pero la política de México es dejar al máximo posible que los ajustes se lleven a través del mercado.

Carstens precisó que el régimen de tipo de cambio flexible vigente en el país “es muy poco intervencionista” y cuando ha decidido que el banco central interfiera ha sido fundamentalmente a través de reglas.

Entre estas reglas, explicó, una que dejó de funcionar era que el Banco de México convocaba a participar en una subasta de 400 millones de dólares si el tipo de cambio se apreciaba más de 2 por ciento de un día a otro; en otras ocasiones subasta opciones para que los bancos comerciales le vendan dólares.

“Ese podría ser un mecanismo que en el futuro se podría utilizar, no lo estoy anticipando, pero es un instrumento que se ha utilizando en el pasado”, sostuvo el gobernador del Banco de México.

El producto interno bruto (PIB) real de Estados Unidos se incrementó a una tasa anual de 2.5% en el primer trimestre de 2013, de acuerdo con la estimación de oportuna publicado por la Oficina de Análisis Económico (BEA). En el cuarto trimestre, el PIB real creció 0.4 por ciento.

El aumento reflejó básicamente las contribuciones de los gastos de consumo personal, la inversión en inventarios privados, las exportaciones, la inversión residencial y no residencial, la inversión fija que fueron parcialmente compensados por las contribuciones negativas de los gastos del gobierno federal y el gobierno estatal y local el gasto. Las importaciones, que son una sustracción en el cálculo del PIB, aumentaron, expuso el BEA.

La producción de vehículos añadió 0.24 puntos porcentuales, a diferencia de 0.18 pp del periodo previo; en tanto que las ventas de computadoras restan 0.01 pese a que en el trimestre anterior habían aportado 0.10 puntos porcentuales.

El índice de precios reflejó un aumento de 1.1%, dato menor al 1.6% del cuarto trimestre de 2012, ello quizá contribuyó a que los gastos de consumo personal reales mostraran un incremento de 3.2% en el periodo de estudio, en comparación con un incremento de 1.8% del lapso previo.

Sin embargo, en los gastos de bienes duraderos se mostró un menor dinamismo ya que aumentaron 8.1%, en comparación con un 13,6% anterior. Pese a ello en los gastos en bienes no duraderos aumentaron 1%, en comparación con un incremento de 0.1% en trimestre anterior.

Servicios aumentaron 3.1%, en comparación con un aumento de 0.6 por ciento.

Las exportaciones reales de bienes y servicios aumentaron 2.9% en el primer trimestre, frente a un descenso de 2.8% en el cuarto; en tanto que las importaciones se elevaron 5.4%, en contraste con una disminución de 4.2%.

Las compras del gobierno federal real y la inversión bruta tuvieron una disminución 8.4%, en comparación con una disminución de 14.8% en el cuarto. Dentro de este apartado, los gastos de defensa se redujeron 11.5%, en comparación con una disminución de 22.1%; en tanto que los gastos no militares disminuyeron 2%, en contraste con el aumento de 1.7% previo.

Los gastos de los gobiernos estatales y locales de bienes de consumo y la inversión bruta disminuyó 1.2%, en comparación con una disminución del 1.5% anterior.

El cambio en los inventarios privados reales añadió 1.03 pp a la variación del PIB real, luego de que en el cuarto trimestre había restado 1.52 pp, expuso el BEA.

Ingreso personal cayó 109.1 mil millones de dólares (3.2%), en contraste con un aumento de 262.3 mil millones de dólares (8.1%) en el cuarto trimestre.

La caída en el ingreso personal refleja principalmente una fuerte baja en los ingresos por las rentas personales y un fuerte aumento en las cotizaciones al seguro social.